据卓创统计，截至12月12日，重整芳烃均价跌至5289元/吨，与10月份高点相比下滑1790元/吨，跌幅高达25%。山东独立炼厂重整装置理论利润为148.07元/吨，降至自2018年3月底以来的最低点。

图1

重整芳烃与地炼汽油价格相关系数为0.93，且P<0.05，两组数据具有统计学意义上的正相关关系。故在同一价格条件下，两者走势相似度非常高，虽然其调整幅度、灵活性略逊于汽油，但价格波动基本同步。

目前，国内重整芳烃仍以炼厂自用、互供为主，外放资源在市场可流通资源中占比偏低。近两月，受汽油行情拖累，重整芳烃需求面缺乏支撑，消息面利好指引不足，价格呈震荡下跌走势，回吐年内全部涨幅。据卓创统计，截至12月13日，重整芳烃均价跌至5289元/吨，与10月份高点相比下滑1790元/吨，跌幅高达25%。

图2

由图2可见，从10月中旬开始山东独立炼厂重整装置利润较前期缩减，但整体来看仍较稳定。受到原油市场的拖累，地炼汽柴油走势低迷，同时地炼石脑油供需面出现了一定程度的供应过剩，加工成本与销售额均出现明显下滑。截至12月12日，山东独立炼厂重整装置理论利润为148.07元/吨，降至自2018年3月底以来的最低点。

后市展望：虽元旦仍存一波行情上涨预期，但12月初在消息面利好带动下，重整芳烃价格涨速过快，不排除已提前消化元旦假期利好的可能性。目前，下游需求整体仍表现一般，库存消化缓慢，虽部分客户存 “逢低补货”意愿，市场询盘问价增多。但市场不确定因素较多，业者多心存顾虑。故认为，后期重整芳烃仍存短时反弹预期，但上涨空间较为有限，整体走势或依然偏弱。而重整装置利润方面，供需面继续转淡概率较大，重整装置利润或持续低位震荡。