5月份国内甲醇市场先扬后抑，以17日为分水岭，在此之前低库存、低进口，两者使得港口进口甲醇货紧价杨，现货价格逐步上冲至3500元/吨，期间港口纸货交割亦在进口偏紧的格局上雪上加霜，而且原油上涨、环保对焦化行业影响也在进一步深化，也存在诸如美国退出伊核协议等黑天鹅事件；在此之后，国产开工增多，烯烃检修增多，市场逐步转弱，且进一步走基本面预期偏弱逻辑。

　　6月份甲醇基本面偏弱仍有变量存在，大方向看弱势震荡，港口及产区也都需要关注库存累积情况，此点决定下方空间，具体来看：

　　甲醇供给稳中有增幅度或有限

　　今年我国甲醇春季检修主要中在3-5月份，金联创不完全统计数据显示，3月我国甲醇装置检修均损失约45万吨，4月检修损失量47万吨（高于此前预估数值），5月检修损失量大约在20万吨；2018年春季检修也基本集中在3-5月份。不过4月下至5月份检修装置陆续重启，不完全统计数据显示，5月份重启的产能在五百万吨以上，且5月开工较4月份增加了4个百分点，只是，5月底国内甲醇企业开工已增至70%水平，已处于相对高位，后期增幅可能有限。

　　进口方面，5月份因前期装置检修以及船期差影响，中东、美洲以及新西兰部分进口船货到港十分有限，进而导致5月份中国甲醇进口缩量尤为明显，初步预计5月份中国甲醇进口量或缩减至50万吨附近。而6月份，虽有外盘装置逐步恢复，然在国内烯烃停车因素影响下，整体下游需求缩量，同时伊朗问题导致部分伊朗货付款成本较高，短期伊朗货到港或增量不多，故6月份中国甲醇进口量或在60-63万吨附近，待跟踪。

　　年中附近需求弱势预期依旧

　　6月份国内甲醇需求预期会保持偏弱情况，一方面传统下游，如甲醛等产品逐渐步入传统淡季时间，环保对部分板材下游开工有抑制，此类需求维持偏弱预计；另一方面，新型下游，如烯烃类需求已在5月下达到了不足60%的相对低水平开工，从烯烃装置重启来看，目前如期恢复的有山东阳煤，宁波主要装置、中原乙烯预计检修至6月中旬，联泓中旬附近开工降至六七成EVA装置预计能在6月7日附近恢复，陕西延长中煤甲醇及烯烃装置5月29日至6月30日同步检修，浙江兴兴5月25日检修30天，中煤陕西榆林月内粗醇有外销，后续停车计划不算明确；宝丰计划6月8日检修30天，待跟踪。

　　除此以外，港口库存也处于相对低位。总体来看，6月份甲醇市场最大的风险点在于季节性传统需求淡季给市场带来的偏弱影响，甲醛等传统下游需求面临弱化，醋酸类需求则有兖矿为期三十天的检修；而烯烃等新兴需求局部地区开工可能会出现增加，河南、宁波部分外采甲醇制烯烃项目预计能在6月中旬附近恢复，浙江主要企业预计能维持至6月25日，期间也穿插西北部分一体化项目的检修。供给端来看，随着前期检修装置的重启国产供给将有增多，进口也有一定比例增加，不过增幅有限。

　　基本面偏弱仍有变量存在，大方向看弱势震荡，港口及产区也都需要关注库存累积情况，此点决定下方空间；需要注意的是，目前港口库存依旧处于相对低位，而国产开工70%则处于相对高位，加之5月底附近远月纸货重心震荡走高，市场利空氛围有所缓解，下月市场将会呈宽幅震荡行情，部分地区下跌空间或有限。

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