春节假期归来，国内芳烃汽油价格呈现涨势，至截稿前，山东地区主流成交价格5600-5650元/吨（不带票），较节前一周上涨100元/吨。据悉厂家出货有所好转，但由于开工厂家库存低位，成交多以小单为主。

之所以呈现涨势，关键还是开工率低位导致市场现货供应偏紧。据金联创了解，目前山东地区芳构化装置仅有淄博鑫泰、东营神驰等个别厂家维持开工，而德源、宜坤多自用，极少有货源外放，整体开工率已降至10%以下。

分析其原因，一方面，成本高位导致利润倒挂。受多家重整装置上马影响，地炼石脑油外放量锐减，市场价格高位运行，以山东地区为例，截稿前，直馏汽油不带票价4950-5050元/吨，加氢石脑油化工票5100-5200元/吨，带石脑油票5950-6050元/吨。至此，芳烃汽油已基本无润可言。为缩减倒挂空间，厂家多上调价格。

另一方面，原油期货价格震荡上行，汽油市场不乏推涨出厂价格，消息面利好国内芳烃汽油市场业者操作心态。再者，春节后业者陆续返市，中下游用户适量补货，也支撑芳烃汽油厂家上调出厂价格。

不过，面对即将到来的3月份，芳烃汽油市场或将进入下滑通道。首先，据悉主营及地炼汽油库存多处高位，而假期后终端消耗速度放缓，汽油市场需求将恢复稳定，抑制调油商操作空间。其次，自3月1日起，国家税务总局开始执行的成品油消费税新规，使得调油商变票难度加大，由此导致利润大幅下滑，芳烃汽油等调油料出货承压。

另外，石脑油市场外放货源还将延续供小于求的状态，价格依旧高位运行，芳构化装置生产成本居高不下，利润倒挂难以改变。再者，89#汽油价格仍将冲击芳烃汽油厂家出货。由此，国内芳构化装置开工率还将走跌，芳烃汽油也将在调油市场中逐渐消失。