进入2018年，丙烯市场行情出乎预料的强势，价格重心持续上移。而进入2月份，这种势头有增无减，山东丙烯价格更是涨至8600-8650元/吨，这是自2014年11月份以来的最高水平。成本支撑、供应偏紧、需求良好共同推动丙烯市场长期维持强势行情，利好因素占据明显主导地位。临近春节假期，下游仍将按需采购，丙烯工厂库存压力低位，丙烯价格重心仍有上移预期；但市场仍需谨慎，下游利润情况需密切关注。

　　2017年丙烯市场圆满收官，山东丙烯年均价涨至7508元/吨，同比2016年上涨1229元/吨，涨幅达19.6%。就在市场还沉浸在2017年的喜悦之中时，2018年的丙烯市场又带来了新的惊喜；市场价格重心持续上移，2017年的最高价位被轻而易举的突破，强势行情显露无疑。

　　2017年，丙烯市场虽然继续向好，但二季度市场经历了一波低迷行情，从月均价对比表中也能够看出，2017年4月份，山东丙烯月均价跌至6673元/吨的年内最低位，而山东丙烯日价格也在4月下旬跌至6200元/吨的年内最低位。不过此后，丙烯价格重心迅速回升，月均价也在12月份涨至8127元/吨的年内最高位。

　　进入2018年，虽然预料到市场会延续强势行情，但些许意外的是价格重心上移速度如此之快。1月份丙烯价格已经突破2017年最高点，月均价更是突破了8300元/吨大关。并且，很重要的一点是，1月份丙烯市场几乎没有经历下跌行情，月初价格即为最低价格，这更能凸显出行情的强势。2月份虽然刚开始，但这种势头仍在延续，价格重心持续上移，月均价一举突破8500元/吨大关。

　　详细分析一下2018年的丙烯行情，发现成本支撑、供应偏紧、需求良好为市场主要的支撑因素。

　　国际油价涨势喜人，成本支撑力度增强

　　2017年下半年，国际油价持续上涨，布伦特原油价格更是在2018年1月份突破70美元/桶大关，创2014年12月份以来的最高价格。

　　表2　丙烯与原油月均价对比表

年份	山东丙烯（元/吨）	同比	环比	布伦特原油（美元/桶）	同比	环比
2017年1月	7683	60.70%	-0.10%	55.51	72.50%	1.06%
2017年2月	7769	54.61%	1.12%	56	67.02%	0.88%
2017年3月	7437	28.56%	-4.28%	52.54	31.95%	-6.18%
2017年4月	6673	12.47%	-10.28%	53.92	24.42%	2.63%
2017年5月	6841	9.72%	2.53%	51.39	7.86%	-4.70%
2017年6月	6758	13.57%	-1.22%	47.55	-4.75%	-7.47%
2017年7月	7129	16.41%	5.49%	49.15	5.62%	3.35%
2017年8月	7562	12.45%	6.07%	51.87	9.99%	5.54%
2017年9月	8073	14.22%	6.77%	55.51	17.52%	7.03%
2017年10月	8110	16.10%	0.45%	57.65	12.18%	3.84%
2017年11月	7935	12.63%	-2.15%	62.87	33.53%	9.05%
2017年12月	8127	5.68%	2.42%	64.15	16.79%	2.04%
2018年1月	8316	8.25%	2.32%	68.98	24.27%	7.54%
2018年2月	8531	9.81%	2.58%	69.12	23.43%	0.19%

　　原油对于丙烯市场行情的影响有目共睹，虽然近年来，众多新兴工艺迅速发展，丙烯与原油价格走势的关联度有所下降，但这并不影响丙烯人士对于原油的关注度。从丙烯与原油月均价对比中能够看出，多数时候两者价格变动的趋势及幅度较为接近；个别时段会出现行情背离，这时候就需要从下面我们要讲到的影响因素——供需面来深入分析了。

　　部分企业装置停工，供应偏紧支撑市场

　　进入2018年以来，丙烯供应面变动不断；虽然山东地炼工厂装置均平稳运行，三桶油装置也暂无检修情况，但有一种重要的丙烯工艺开工负荷却明显下降，并且影响巨大，这就是PDH。

　　PDH虽然在丙烯各工艺产能中的占比最少，但其一旦有装置负荷变动，影响都较为巨大，因为其单套装置产能巨大，并且对于丙烯的影响集中在山东及华东地区，因此影响就被无形的无限放大。1月3日，天津渤化PDH装置停工检修，计划为期一个月；按计划来看，目前装置应该准备重启了，但就卓创了解，目前其装置压缩机仍存在一定问题，因此造成装置恢复出现延误。华北另一套大型PDH工厂听闻于1月底意外停工，影响了对于山东下游长约客户的供应。另外，华东地区部分PDH工厂如宁波海越、绍兴三圆等装置在1月份也出现短暂停工情况，供应量受到影响。PDH装置频繁出现停工情况，导致丙烯产量出现下降，2018年1月份国内丙烯月产量在244.61万吨，环比跌幅在2.48%。供应偏紧对于市场行情起到较强支撑，对于下游需求心态也有较强影响。

　　下游皆有利润空间，需求支撑力度较强

　　2018年以来，虽然丙烯价格重心持续上移，但下游产品均保持盈利状态。一般情况下，PP粉料在丙烯下游产品中的盈利空间是最小的，并且PP粉料对于丙烯行情影响最为直接，因此最具有代表性。从上图能够看出，进入2018年，PP粉料持续处于盈利之中，与丙烯的价差一直维持在相对合理的范围内；1月份山东地区PP粉料平均毛利在176元/吨，环比涨幅高达18.9%。下游皆处于盈利状态，对于丙烯价格接受能力较强，支撑丙烯价格重心持续上移。

　　后市展望

　　就短期来看，丙烯工厂皆无库存压力，部分工厂甚至出现控量销售情况，供应面将继续支撑市场行情；不过天津渤化PDH装置存不确定性，市场目前也将聚焦于此，近期需要密切关注。下游节前仍存补货需求，但PP期货持续回落，现货行情也有所转淡；随着丙烯价格快速推涨，PP粉料利润空间持续被压缩，目前部分工厂已出现亏损局面，需求面存在一定隐患。综合来看，预计虽然市场仍存上行空间，但建议丙烯工厂保持谨慎态度，给予下游市场一定的利润空间，保持上下游同步变动趋势，让高位价格持续时间能够更长。

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