2017年1-9月全乳胶市场价格走势图

　　2017年1-9月份，我国天然橡胶市场行情趋势向下，呈现持续走低后窄幅反弹整理态势。截至9月30日，我国全乳胶市场最高价出现在2月中旬，约20700元/吨，最低值出现在9月末，约11200-11300元/吨，累计跌幅约46%。

　　拐点一：由涨转跌。2017年2月中旬，全乳胶市场价格20700元/吨。

　　原因：其一，供需紧平衡转为供过于求。2016年天然橡胶市场的翘尾行情极大的刺激了市场业者看多情绪，农民割胶积极性高，国内产区推迟停割，天胶产出增多；年初泰国虽遭遇洪水侵袭，但减产数量不及预期，且泰国政府该时段连续抛储20多万吨天胶，也填补了一定供应。国内贸易商及下游工厂在春节之前积极补货，带动进口量大增，国内市场库存压力也随之加大。而春节后下游需求端复苏不足，整个橡胶产业链进入去库存阶段。

　　其二，外围气氛的扭转也是造就我国天胶市场下跌的条件。全球主要经济实体释放货币收紧信号，我国的货币政策由宽松转为稳健中性，且金融市场监管力度加强，商品市场游资撤离，获利资金出逃，大宗商品集体回落，橡胶期货市场重回基本面主导。

　　拐点二：触底反弹。2017年6月上旬，全乳胶市场价格12000元/吨。

　　原因：其一，今年上半年，中国经济数据稳中向好，以及年中资金政策“不紧不松”，利多大宗品市场。且在供给侧改革及环保督查双重影响下，黑色及有色金属成为绝对受益品种，引领国内商品期货市场涨势。而橡胶作为处于历史低位水平的品种，更容易吸引资金注入，期市反弹带动现货走高。

　　其二，连续四个月的下跌行情，令市场业者心态备受煎熬，补货意向欠佳，天然橡胶进口量自4月份起持续走低，新胶供应减少，促进了后期国内库存的消化。

　　拐点三：反弹终止，行情回落，再创新低。2017年9月上旬，全乳胶市场价格14300元/吨。

　　原因：其一，商品市场气氛降温，多头获利出逃，化工品集体转跌。原本借助外力反弹的橡胶市场，更是成为下跌行情中的领头羊。

　　其二，橡胶期货市场反应速度明显快于现货。前期反弹行情，致使期现货价差扩大至3000-3500元/吨，吸引了巨量套利盘。而当前行情止涨回落，套利盘获利平仓，现货市场货源集中释放，加大销售压力。

　　其三，橡胶自身市场缺乏有效支撑。前期备受关注的ITRC会议，未达成橡胶减产或限制出口协议，市场多头信心受挫。

　　国庆长假归来，天胶市场处于弱势震荡格局，考虑到四季度天胶供应增多，年底资金收紧，限制工厂采购。宏观方面国内十九大召开，美联储缩表执行，12月仍有加息预期，天然橡胶市场能否出现新的拐点？

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