混合芳烃自2016年9月触底均价4360元/吨后，市场转向为连续7个月的宽幅震荡上行，一直到2017年5月进口混芳消费税征收传闻再度不了了之，市场趋势又呈阶段下行态势，虽然今年6月底呈现出震荡反弹趋势，但迟无大方向突破。分析认为，进入9月份后，市场有一定推涨空间，但短期内依然有突破阻力。


　　由图可见，2016年9月-2017年4月国内混合芳烃市场价格整体呈现震荡上行态势，卓创认为，主要受原油消息面利好及“进口混芳征收消费税传闻”影响较为突出。业内周知，目前混合芳烃的进口依存度高达93%左右，因此影响到混合芳烃进口成本因素的变化，都会直接表现在国内混合芳烃市场价格上，比如布伦特原油的涨跌（混合芳烃进口成本结算依附于原油）、国际成品油市场的供需平衡情况、国内进口相关政策等等。卓创资讯分析认为，5月份 “进口混芳征收消费税传闻”再次不了了之，以及市场对原油下半年谨慎看空的态度，都令这一波“买预期”的行情失去支撑，促成了混合芳烃市场转跌的拐点。

　　另外，由图1可以看出，国内混合芳烃价格走势和国内贸易汽油价格走势存在相互博弈的状态。据卓创资讯了解，混合芳烃作为基础优质的调和汽油原料的使用占比约在90%以上，因此混合芳烃市场的走势会与下游贸易汽油市场的表现紧紧相关。在汽油终端需求好的情况下，理性走势的混合芳烃价格基本低于贸易汽油的价格，若汽油终端需求一般，混合芳烃市场则受供应成本等供应端影响较大，就会出现高于贸易汽油价格的情况。

　　供应面分析：7月份以后的原油市场多空拉锯明显，令原油市场动荡加剧，布伦特原油超1美元的涨跌幅达13次之多，原油市场的巨幅震荡，令混合芳烃市场的进口操作难度加大，加之近期美国炼油企业受飓风影响，汽油供应能力下降，间接带动了国外混合芳烃市场资源的紧张，进口贴水从7月的25美元/吨左右，推涨至目前的29-30美元/吨，对应国内混合芳烃的进口成本出现了暴增，因此市场进口商家多暂缓进口谨慎待市。就当前市场现有资源分析，据卓创资讯了解，7月初华东、华南、华北三地的进口库存尚在120万吨以上，截至目前国内进口混合芳烃的库存量约在80万吨左右，库存消化明显。另外据海关数据分析及预测，7-8月份的混合芳烃进口量缩量在30万吨以上。多项数据均指向进口混合芳烃供应面的下滑。

　　需求面分析：传统双节临近，对国内汽油终端消耗形成强有力的支撑，按照往年惯例分析，假期之内会限制危险品车的运输，下游业者多在节前一个月内逢低备货，但是近端时间原油的连续涨势，令市场的补库周期提前，截至目前，汽油终端社会库存偏高，市场消化不及，汽油贸易商交投心态趋向谨慎。另外，据卓创了解，九月上旬的汽油外采价格较八月相比，价格下滑100元/吨左右，而月初至今，多类调油组分的的涨幅在170-250元/吨，贸易汽油的全国均价涨幅在110元/吨。因此，原料及需求的涨势错位，料将打压汽油贸易商上操作意愿。综合分析认为，需求面的推涨乏力，或会制约混合芳烃及调油市场的推涨空间，市场难有继续实质向好的支撑。

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