中国甲苯市场内外盘套利分析

　　近日亚洲甲苯涨势强劲，4日FOB韩国价格上涨至656美元/吨，CFR中国估价涨至681美元/吨。当前亚洲甲苯价格水平，均已较8月初上涨了50-60美元/吨附近，并涨至近5个月以来的最高点位，不过5日收盘价回落5-8美元/吨，CFR中国价格回落至676美元/吨，与国内市场价差拉大。

　　亚洲甲苯价格走高一定程度得益于中国市场价格上扬，由于9月份调油需求预期增加，溶剂类需求也将迎来迎来传统旺季，使得近期甲苯市场投机行为抬头，交投活跃度提升，持货商报盘连日走坚。如下图，从亚洲甲苯价差情况来看，截止9月初，CFR中国价格与华东市场价基本相差无几，8月下旬两者之间存在一定价差，幅度在30-100元/吨之间，由于价差不大，且华东甲苯库存一直较高，市场套利活动并不活跃。近期华南市场甲苯价格与CFR中国之间价差一直较大，保持在250-400元/吨附近，套利空间可观，然而中海油惠州二期、云南石化等新建项目使得业者心态谨慎，华南市场套利活动冷清。

　　亚洲—美国甲苯市场套利分析

　　8月中下旬开始，美国甲苯在混调需求带动下走高，与亚洲之间价差逐步增加至30-40美元/吨左右，套利窗口若隐若现。随后飓风哈维导致美国墨西哥湾沿岸地区多家炼厂关停，促使美国甲苯价格一路走高，9月1日FOB美国海湾估价收涨至250美分/加仑，折760美元/吨附近，与FOB韩国价差一度拉大至100美元/吨以上，即使随着哈维影响逐步消减，5日美国甲苯回落至744美元/吨附近，与FOB韩国之间价差仍然在90美元/吨附近。

　　8月下半月由于欧洲汽油混调需求不佳，溶剂类需求低迷以及9月份TDI工厂检修的预期打压下，欧洲甲苯价格一路走低，与美国价差增加至40-50美元/吨附近，套利窗口正常开启。然而在飓风哈维影响下，基于对套利需求的预期，欧洲甲苯8月末强势走高至701.5美元/吨，过度上涨反而使得欧美甲苯价差缩小至不足7美元/吨，反而使得套利窗口关闭。

　　随着9月初的调整，美国甲苯走高，欧洲价格下滑，如上图，欧美甲苯价差扩大，套利窗口再度开启，但当前美国需求不佳，实际套利活动并不活跃。

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