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后期供应有所下降 甲醇有望小幅反弹
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  • 2017-03-28 09:30:07
  • 期货日报
  •   受供应充足和下游疲软的影响,甲醇期货延续了之前的弱势。截至3月27日,甲醇主力1705合约报收于2481元/吨,较3月15日的反弹高点上涨239元/吨,上涨幅度为8.79%。从技术上看,甲醇跌破60日均线和颈线位之后,下跌空间被打开,有继续下行的可能,但近期检修装置面积较大,后期供应有所下降,甲醇有望出现小幅反弹。

      成本转移受阻,下游消费疲软

      近期甲醇价格大幅上涨,但受制于国内整体的宏观消费环境,过高的价格向下游传导的进程并不太乐观。由于很难将成本向下传导,下游企业大面积停产检修,开工负荷大幅下降,导致下游需求有所下降。例如,外采甲醇制聚丙烯成本大致为3×甲醇价格+1500元/吨加工费,通过计算可知,由于年初甲醇价格大幅上涨,外采甲醇制聚丙烯陷入大幅亏损局面,企业基本上已经停产,即便有配套甲醇装置的企业,也由于甲醇利润丰厚,而聚丙烯利润微薄,更多地单产甲醇,而减少聚丙烯的生产。从近期公布的检修情况来看,神华榆林烯烃装置停车,斯尔邦烯烃、中煤榆林、富德烯烃装置也都有检修计划,烯烃对于甲醇的需求大幅下降。

      在传统需求方面,甲醛和二甲醚企业本身由于需求低迷,经营状况不善,开工负荷处于偏低水平。随着近期环保督查更加严厉,甲醛和二甲醚的开工负荷进一步下降,对甲醛的需求也低至冰点。考虑到需求端仍难以承受目前的高价,甲醇下跌趋势将延续。

      检修相对集中,供应下降明显

      随着甲醇价格下跌,企业经营状况相较之前有所下降,特别是对于天然气制甲醇企业来说。此外,由于下游开工负荷下降,需求放缓,企业因此开始大面积检修。从目前公布的信息来看,3—5月甲醇企业大面积检修,开工负荷将大幅下降,去库存也会加快,这将支撑价格出现一波小幅反弹。

      近期港口库存也呈现下降态势。截至3月24日,华东、华南地区的港口库存为62.3万吨,较3月3日下降4.95万吨,下降幅度为7.36%。其中,华东地区港口库存为49.6万吨,较3月3日下降5.6万吨,下降幅度为10.14%;华南地区港口库存为12.7万吨,较3月3日上升0.65万吨,上升幅度为5.39%。

      综上所述,由于甲醇价格较高,无论是新兴煤制烯烃,还是传统的甲醛、二甲醚、醋酸都很难承受较高的价格,所以甲醇整体难改跌势。不过,考虑到近期装置检修面积较大,后期供应有所下降,供需格局需要一个再平衡的过程。因此,甲醇价格有望在近期出现反弹,建议前期空单减仓,等待反弹后继续布空。
  • 文章关键词: 甲醇
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