第一部分  12月份醋酸产业链简述

　　2016年12月份，中国醋酸产业链产品基本为先涨后跌，后半月市场逐步降温，然整体来看，12月份醋酸产业链环比/同比均全线上涨。然毕竟为传统需求淡季，今年虽晚于往年，但12月中旬开始部分产品陆续下跌，但部分产品基于多方考虑，跌势并不大。

　　第二部分 各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

　　据监测了10个醋酸产业链产品月度均价，环比及同比均呈现上涨趋势，其中环比涨幅三甲为：甲醇、氯乙酸、醋酸，与11月份相同。同比涨幅三甲为：甲醇、醋酸乙酯、醋酸。

　　第三部分  醋酸链主要产品分析

　　甲醇：

　　2016年12月中国甲醇市场整体呈大幅上扬态势，各地重心均于中旬左右创下年内新高。期间受供需基本面表现较好，东南沿海市场明显强于内地走势；其中可售货量趋紧、外盘商谈坚挺、港口新建烯烃采购/投产、纸货交割等对行情作用明显。且基本面消息强势“发酵”下，现货亦高升水期货达200多点。而内地虽有环保监查致部分片区供应缩量明显，以及西北烯烃需求稳健支撑，然传统下游趋弱、运费阶段性偏高影响，市场整体推涨动力略显逊色。值得一提的是，在东强西弱行情演变过程中，西北、西南、河南等多地与华东套利窗口开启，部分华南货物亦顺势流入华东，此一定程度上缓解了区内供应紧张局面。

　　醋酸：

　　12月份国内醋酸市场高位回落。上半月厂家仍小幅上推，然下半月基于需求疲软，厂家让利走货。供应面，11月份国内厂家货紧，存在供应缺口，导致12月上半月厂家库存水平仍处于低位，月中厂家联合推涨。持续至下半月，华北因雾霾影响，运输受限，厂家库存水平逐步提升。华东厂家基本订单及合约走货，华南地区船货到货量仍偏低。下游需求不断下降，上半月采买较稳定。进入下半月，本身为需求淡季，因局部地区环保、雾霾影响，部分终端用户停车及降负，醋酸走货也受到明显影响。厂家均表示下半月新单签单量明显减少。整体上12月国内醋酸市场逐步降温，利空因素传导影响，整体市场逐步走跌。

　　PTA：

　　12月份，国内PTA平均开工率在71.49%左右，较上月波动不大。目前原油市场预期偏好，一定程度给予PTA成本上支撑，另外，当前加工费维持在500-600元/吨附近水平，工厂生产积极性偏高，大部分工厂装置运行基本都将保持满负荷运作，鉴于下月春节逼近，部分工厂出台检修计划，预计下月PTA开工率或小幅减少。而从产量分析，倘若无重大突发事件的发生，预计1月份国内PTA产量较12月份小幅减少。

　　醋酸酯：

　　1、 醋酸乙酯：

　　12月份国内醋酸乙酯市场先涨后跌。上半月市场走势略微坚挺，然后半月市场持续走跌。原料面影响弱化，醋酸上半月坚挺，下旬开始市场重心下行，成本面影响不高。乙醇临近年底虽坚挺，但下半月局部地区货紧局面有所缓解，因此乙醇预期走势欠佳。成本面无利好支撑。乙醇华北地区供应面逐步提升，因此月中开始厂家报盘不断下调。华东地区则因联海12月份存在大单出口，对整体华东市场略显支撑。华南地区虽金源及新天德停车，供应面下降。然月内因环保督查，终端涂料油漆等企业停车及降负，需求水平下降。厂家整体走货不畅，因此商谈重心下滑。整体来看，月内市场气氛由热逐步降温，价格不断下降情况下，下游买盘意向愈显谨慎，整体操作意向不高。

　　2、 醋酸丁酯

　　12月份国内醋酸丁酯市场上半月坚挺上行，下半月则弱势大幅下滑。上半月原料：在上下游产品联动上行，随着社会杠杆水平提升下，正丁醇商品期现货大涨；醋酸厂家供应面持续紧张，上旬坚挺运行，月中厂家联合推涨。上本月原料面坚挺支撑。下半月正丁醇虽有利好，然因需求下降，厂家寻求供需平衡点，报盘不断下调。醋酸也在预期看跌及需求下降情况下，让利出货。月内醋酸丁酯生产亏损，因此厂家整体开工率不高，金沂蒙仍停车中，重启未定。冀东溶剂月底停车。但基于需求面疲软，本身需求淡季，且华南因环保，采买意向进一步下降。临近月底，整体市场呈现供需两淡局面。业者多关注原料及需求变化。

　　3、 醋酸仲丁酯

　　12月份醋酸仲丁酯国内市场上涨后于高位稳定。上涨根本原因在于原料的强势支撑以及原油的震荡上行，下游则维持刚需。月内醋酸及醚后碳四均刷新年内高价，使仲丁酯生产成本增加。目前下游产业需求量放缓，国内调油及涂料市场应用占比逐渐减少，厂家生产积极性不高。北方冰雪天气对业者心态亦存影响，据悉2017年开篇多数装置检修，湖南中创、九江齐鑫等，且持续时间较长。环保持续性严查，对仲丁酯终端影响明显。月末厂家出货积极性尚可，但下游接单水平弱势，存在让利销售，然成单消极。综合来看，场内货紧氛围将延续，1月份内贸清淡无疑，但大幅下滑几率甚微。

　　4、 醋酸甲酯

　　12月份国内醋酸甲酯市场以上行为主。往年12月份价格大多下滑，但本月份原料醋酸与甲醇强势上行，带动甲酯生产商看多情绪。月中过后，华东地区因冬季制约需求锐减，华南地区受限较弱，但因原料支撑厂家成本较高，因此厂家对高价较坚持。月内厂家现货量有限，下游生产积极性一般。据悉月内存在一定出口商谈，一定程度上缓解内贸清淡格局。整体来看，月内国内甲酯市场表现尚可，月末需求开始回落。

　　5、 醋酸正丙酯

　　12月国内醋酸正丙酯市场稳中上扬。上半月原料醋酸坚挺上扬，正丙醇走稳，成本面存在强势支撑。因此厂家月中价格均上调，幅度在200元/吨。终端需求面持续低迷，本身为需求淡季，下游缺乏买气，市场商谈及成交均有限。厂家开工情况尚可，供应面相对稳定。目前业者多关注原料及需求变化。

　　醋酸乙烯：

　　12月份醋酸乙烯国内市场强势走高，部分刷新年内最高水平。按照往年来看，12月份属于化工产品淡季，但今年12月大多数化工品均走高。醋酸乙烯下游聚乙烯醇、VAE乳液及EVA均强势上涨。上行主要原因在于利润亏损严重，11月开始，醋酸乙烯基本呈现负利润运行。厂家生产积极性急剧下滑，但聚乙烯醇利润空间较高，直至月末仍存200-500元/吨的利润空间。因此部分厂家以生产聚乙烯醇为主，例如宁夏能化、内蒙蒙维。专注于生产下游产品导致醋酸乙烯外放量减少，该情形于11月份开始延续至今，一定程度上激化了进出口的矛盾。据海关数据显示，2016年11月份醋酸乙烯进口量达到37,447吨，环比增加308%，同比增加317%；而出口则处于下滑模式，11月份出口数量为4,683吨，环比减少41%，同比减少69%。本月下旬，华东地区存在现货补入，但因临近元旦及农历新年，业者对后市预期低迷，无囤货意向。场内交投整体处于弱稳局面。

　　第四部分  预测及展望

　　临近年底，国内醋酸产业链市场心态偏淡。1月份因月底农历新年假期考虑，下游产品醋酸酯、氯乙酸等装置，以及终端涂料油漆等企业均有停车及限产计划，此外春运对运输的影响，北方雾霾及南方环保督查等均对市场造成不同程度影响。因此预计1月份市场低迷为主，多数产品均有下行可能。

　　单产品预期如下：

　　甲醇：

　　初步预计2017年1月份国内甲醇市场将呈现先跌后涨的态势。烯烃采购、运输、节日因素等将是影响当月走势的主要因素。12月底内地及港口市场交易活跃度不高，尤其是内地市场呈现阴跌态势，传统终端用户持续减少用量，预计1月份传统下游需求量仍将较少，因此预计1月上旬行情以偏弱调整为主。而16年底华东两套原料采购型甲醇制烯烃装置投产，多数业内人士对2017年1季度行情持乐观态度，故预计春节前终端用户备货积极性将强于往年，或将触发1月中旬前后出现一波上涨行情。因有传统农历春节贯穿其中，下月23日之后，甲醇市场成交将逐步僵持，业内人士逐步退市，市场呈现休市状态。

　　醋酸

　　1月份国内冰醋酸市场预期并不乐观。因1月底农历新年假期，下游装置将提前停产或限产，对醋酸需求水平将进一步下降。基于业者看跌心态，今年春节节前备货意向并不高，因此届时下游采买意向不高。此外1月中旬开始春运，运输方面将受影响。醋酸厂家库存水平将进一步提升，因此销售压力渐显。原料甲醇临近年底预期变化有限。醋酸业者长线心态偏空，因此操作意向不高。综合上述考虑，1月份厂家排库存为主，预计1月份醋酸市场下行为主。

　　PTA

　　预计1月份PTA市场或延续震荡格局。近期原油市场反弹，对PTA市场提振增强，也进一步给予PTA成本上形成支撑，就现货市场来说，当前供需基本面波动不大，下游聚酯开工延续80%附近，需求对市场利好支撑，随着元旦临近，部分终端企业或有降负放假计划，届时需求面或存在减缓可能，短期内PTA市场仍延续震荡概率偏大。

　　醋酸酯

　　1、 醋酸乙酯：

　　1月份因元旦假期及月底春节假期影响，醋酸乙酯市场整体交投意向不高。原料预期走跌，成本无支撑。终端缺乏买气，基于环保及假期影响，1月份需求面将继续下降。厂家春节期间有降负及停车计划，因此整体市场预计1月份供需两淡。且1月份中旬春运开始，运输将受到影响。此外出于看跌预期，预计1月中旬春节节前备货意向不高。因此醋酸乙酯届时基于销售压力，仍有走低可能。

　　2、 醋酸丁酯：

　　1月份国内醋酸丁酯仍预期下跌。市场关注点集中在需求及原料正丁醇变化。需求面预期无好转，临近年底，出于看跌预期及环保考虑，终端厂家或提前停车休假。原料面，醋酸仍存下跌预期，正丁醇考虑到后期供应充裕外加春节需求淡季，市场预计走跌。金联创认为1月份国内醋酸丁酯市场仍存下行空间，跌幅将视到原料及厂家利润而定。

　　3、 醋酸仲丁酯：

　　2017年1月份行情预期清淡，因适逢农历新年，终端停工想法已显现，因此下游及终端需求将持续下滑。因当前环保检查严格，“早停工晚开工”将成为趋势。加之明年仲丁酯厂家存在集中检修操作，预计现货量有限。因此1月份将呈现供需两淡局面，厂家生产情绪弱势，业者接单消极。

　　4、 醋酸甲酯：

　　国内醋酸甲酯市场表现尚可。月末场内需求开始下滑，但因厂家目前无库存压力，川维几无库存，因此对价格把控度依然，目前暂无下调意向。2017年1月份适逢农历新年，因此需求仍有看低预期，预计场内成交价格存在一定下探趋势，业者谨慎刚需。

　　5、 醋酸正丙酯：

　　基于终端需求疲软考虑，醋酸正丙酯预期欠佳。原料面醋酸预计1月份走跌，成本面存在打压，厂家供应面虽一般，然业者心态均偏空。金联创认为1月份市场稳中回落。

　　醋酸乙烯：

　　2016年已过去，醋酸乙烯国内市场刷新新格局，年内刷新历史低价；下半年负利润运行等特点均对场内交投均有影响。往年12月份为传统淡季，市场价格基本以下行为主，但本月份逆向运行，月内价格高位。下游对高价接受度一般，因此2017年1月份开始，市场需求预期继续下滑，高价恐难成立，场内业者多看空后市。