2015年11月，丁二烯价格低位，SBS道改刷新年内新高。但2016年11月丁二烯价格再次达到年内新高，SBS道改价格却跌入年内低位。成本压力下，SBS道改是墨守成规，还是蓄势待发？

　　备注：丁二烯价格为中石化华东丁二烯，SBS价格为中石油华北161B。数据均采用月均价。

　　2015年丁二烯价格区间在5500-9000元/吨，且多在6000-7000元/吨区间整理。受“十二五”规划最后一年大检查利好下，SBS价格区间在10000-14500元/吨，且长时间在13500-14000元/吨区间整理。

　　2016年丁二烯价格区间在6000-12000元/吨，前9个月多在8000-9000元/吨区间整理,10月份后价格在10000-12000元/吨。“十三五”规划第一年，SBS价格区间在11000-14000元/吨，且长时间在13000-14000元/吨区间整理。

　　综合来看，2015年与2016年1-8月份走势大致相同。SBS低点均在2月份，也是往年商家、下游工厂集中冬储的时期。而原料丁二烯同期低点也在2月份。但2015年与2016年9月份后走势却完全不同。2015年9月份丁二烯处于下行趋势，SBS干胶受需求利好处于上行通道，但2016年9月份丁二烯货源紧张延续上行趋势，SBS道改供大于求处于下行通道。一涨一跌促成了2015年11月SBS与丁二烯最大的价格差，2016年11月最小价格差。

　　2015-2016年SBS与丁二烯价格差1-7月份均在5000元/吨上下震荡。8月份之后，价格差出现较大分歧。最大价格差在2015年11月约7500，最小价格差出现在2016年11月约在300。也就是说，2015年SBS道改工厂毛利11月达到年内高点，但2016年11月SBS道改工厂毛利已在亏损边缘。

　　那问题来了，往年SBS道改冬储季节，供价均处于下行通道。但2016年SBS道改工厂现状不乐观，巴陵石化道改仅一线生产，负荷减半；戴纳索、韩国锦湖封盘不出；李长荣库存2000多吨；宁波科元没有生产；中石油12月有检修计划。且成本面居高不下，亏损状态下，道改工厂选择减产或者不出、不产。故小编认为，成本压力下，SBS道改将蓄势待发，后市为上行趋势。