回顾9月份国内苯酐市场，国内苯酐市场持续下行，据金银岛数据统计，截止目前，国内苯酐市场较月初下跌幅度在6.15%。9月份本应属于化工行业的传统旺季，且加之浙江地区G20峰会结束，下游增塑剂的陆续重启，给予市场较多预期。但实际国内苯酐市场走势确令人大跌眼镜，反而走出一波持续下跌行情。

　　我们不妨从几个方面来对此解读：

　　供应方面：

　　据数据统计，9月初国内苯酐行业开工负荷在36%左右，而至9月下旬，国内苯酐行业开工负荷恢复至45%左右，前期停车装置的集中重启，从而导致了市场供应短期大幅增加。

　　需求方面：

　　此次主要分析主要下游增塑剂及不饱和树脂方面。据数据统计，本月国内增塑剂行业整体开工负荷在38%左右，较上月开工负荷反而有所下降。国内不饱和树脂行业受到环保因素导致，9月上旬行业开工基本上处于30%以下，9月中下旬以后，行业开工处于缓慢恢复期，截止目前，国内不饱和树脂行业开工率仍在40%以下。从需求方面来看，国内需求有较大幅度萎缩。

　　从整体来看：

　　国内苯酐行业在供应大幅增加下，而下游需求面确面临到萎缩趋势，无疑加剧了市场供应过剩程度，从而成为了市场持续下行的主要因素。

　　在市场持续下跌局面下，来自苯酐行业成本面支撑渐强。从成本面来看，一方面是芳烃产业链产品整体呈缓慢走高趋势，且国内邻二甲苯装置受到效益因素影响，部分装置仍以生产PX为主，从而一定程度上国内邻二甲苯行业供应或延续偏紧局面，从而国内邻二甲苯6000关口或将给予市场较为强力支撑。从另一原料工业萘来看，进入9月中下旬以后，工业萘与萘法苯酐出现了明显的背离，工业萘反而逆势上涨，国庆假期前市场不乏炒作因素，但从根源来看，由环保政策导致的工业萘供应端口缩量，短期工业萘偏紧局面难以改变，从而给予市场强势的成本面支撑。

　　因此，来自成本面支撑强势，加之10月份国内苯酐行业下游需求面仍呈继续恢复态势，从而在需求面给予市场较强支撑。预计国内苯酐行业“银十”仍可期。