翘首以盼的全国磷复肥会议，并没有给磷酸一铵市场带来一丝利好。复合肥冬储迟迟未启动，多数厂家仍是按兵不动，观望心态极其浓烈。一铵厂家压力凸显，不得不降价“救市”。当前一铵价格维持低位，湖北地区55%粉状一铵实际成交在承兑2050元（吨价，下同）左右，个别低端小厂已经跌破2000元。一铵行情的疲软形势何时是尽头？笔者就影响后期走势的原因进行了分析。

首先，产品供过于求。今年以来，全国一铵生产厂家的平均开工率一直维持在60%～70%，即便开工率低下，一铵仍有库存积压，主要是下游复合肥对一铵的质量要求较高，一些小厂产品质量稍有问题，就会导致销售出现压力。

其次，上游支撑不足。目前磷矿石市场维持横线整理，平稳报盘。一是由于云南、四川走货平稳，湖北地区现积极开采增加库存，避免后期天气及运输影响矿石开采；二是由于下游磷铵内销、出口空头主基调未改；三是由于在肥市冬储政策尚不明朗下，矿企对后市看空心态依旧。

再次，出口行情不佳。据统计，10月份国内一铵出口量为18.63万吨，较上月的19.48万吨减少4.4%；2014年同期出口量为21.51万吨，同比减少13.4%。巴西作为进口一铵大国，今年1～10月磷肥销量同比下滑10.1%，至377万吨，主要原因是大豆等农作物用肥需求减少，加之近期巴西货币兑美元汇率降低，减少了对农作物的资金投入，现巴西一铵到岸价跌至415～425美元。当前巴西未出现大量采购计划，预计后期一铵出口也是平平。去年异军突起的美国，今年也未现采购狂潮，且今年出口量较多。

最后，下游需求萎靡不振。复合肥市场十分清淡，仅个别企业出台冬储报价，整体冬储价格形势仍不明朗，下游经销商迟迟不愿出手。冬储政策力度相对较大，但下游反应一般，预计冬储价格也将推迟出台，短期内难有大的改观。加之粮食价格低廉，基层经销商和农户的流动资金支撑有限，这样一来复合肥企业资金链出现部分断裂。据了解，目前复合肥整体开工率仅三四成，需求的疲软导致复合肥企业对一铵等原料的采购也就不尽如人意，特别是对于一铵，仅按需少量采购，以观市场。

总之，从原料、需求和自身来看，一铵仍是利空因素占据主导，虽然冬储市场终究要在近期缓慢启动，一铵走货也会随之逐渐增多，但仍不会扭转一铵难堪的局面。笔者认为，近期一铵行情仍会弱势运行，但暂无大幅降价风险。不过，随着春耕用肥刚性需求拉动，加之春运车皮发货紧张，在厂家无大量库存和储备的情况下，一铵行情或许会有所抬头。