电解铝在石油焦下游需求结构中占比高达59%，已成为控制石油焦市场的命脉。然而当前电解铝市场却无比萧条，在“金九不金，银十不银”之后，石油焦市场依旧未止跌，石油焦市场何时触底时刻扣动炼厂人士的心弦。

自今年7月份以来电解铝价格震荡下跌，截止到11月19日，电解铝已“成功”突破10000元/吨的关卡跌至9880元/吨。自2008年以来电解铝价格从未跌破10000元/吨的关卡，此次电解铝“破万”严重打压市场心态。

2015年国内铝价持续走低，除4、5月份铝企亏损小幅缩窄外，整体仍呈现亏损扩大趋势。截至10月底，电解铝企业平均生产成本12586.4元/吨，行业平均亏损1886.4元/吨。电解铝市场萧条将会拖累石油焦市场，石油焦作为电解铝最重要的上游原料之一，在电解铝亏损严重且回款困难的形势下，石油焦市场亦不可繁荣，其市场行情只能呈下滑趋势。

自2015年以来石油焦成本呈震荡下跌趋势，石油焦价格和生产利润也不断下滑。截止到11月19号，卓创理论上估算石油焦利润为299元/吨，石油焦实际生产利润小于估算值。

观点

一方面2015年受美元指数高位运行、原油价格低迷、中国经济增速放缓等因素的影响，铝价无底线下跌，且有再探新低的可能。另一方面当前 EIA库存增幅不及预期，美联储纪要内容温和，美元涨势暂时放缓，且2016年计划新增电解铝产能高达298.5万吨，势必会带动石油焦市场。长远来看铝价必定会反弹，但是当前形势下，铝价何时触底并不能明确知晓，因此卓创建议业者谨慎操作，时刻关注电解铝以及原油走势，同时关注国家新环保法的实施步伐，把握市场发展契机。