根据公司经营数据,中国石化15年上半年原油产量同比下降2%,主要因为2014年底和2015年初油价大跌后公司在国内市场降低了高成本油井的产量。这与我们的预期相符。

出乎意料的是15年上半年天然气产量的小幅下滑,这是因为公司本计划提高涪陵页岩气项目的产量,从而使天然气总产量同比增长24%。但是,今年以来国内天然气需求疲软,客户纷纷转向更便宜的替代能源如液化石油气和燃料油。根据国家发改委数据,15年上半年中国天然气消耗量同比仅上升2.1%。

15年上半年公司炼油量和主要成品油产品零售量约3%的同比增长符合我们对国内原油需求同比增长3%的预测。