布伦特原油价格已从2014年6月每桶115美元的高点跌落至1月23日每桶49美元，暴跌57%。在CRU所有大宗商品分析中，氮肥市场是全球和地区能源市场变化最显着的。
    
    CRU认为油价下跌将不会对氮肥价格产生太大的通货紧缩影响，因为氮肥生产的主要原料不是石油，在中国是煤，在其他地方是天然气。
    
    氮肥价格（尿素、氨、硝酸铵、硫酸盐和UAN）在后冷战时代被认定与原油天然气价格挂钩。然而，许多成熟的经济体打破了这种关系，过去的十年里，中国成为世界上最大的尿素出口国，氮肥价格并未与原油价格挂钩。
    
    虽然最近油价下跌不太可能在近期影响氮肥价格，它肯定会影响氮肥市场的供应。石油价格影响依然在一定程度上影响天然气在欧洲的价格，直接影响俄罗斯销售给中、东欧的天然气“照付不议”的合同，还影响天然气在西欧的现货市场。
    
    在欧洲较低的天然气价格肯定会降低肥料生产商如雅苒OCIFertiberia Grupo Azoty和北欧化工在氨、尿素和硝酸的生产成本。
    
    作为市场价格建立在以煤为基础的中国不大可能因为石油价格下跌而下降，欧洲生产商的利润在2015年可能会增加，这也适用于天然气价格受石油市场影响的其他地区如巴西和北美部分地区。
    
    对于硫磺来说，以原油为原料的硫磺并不在原油供应的一环中，而是影响原油的提炼效率。
    
    硫磺提炼率在近几个月一直保持稳定因此硫磺能持续供应，低油价已经开始把压力转向美国的页岩油产量，但是加拿大油砂由于先前的投资，预计2015年产量会增加。
    
    不过现在的低油价使石油巨头宣布削减投资预算。但这些削减的投资也许只会影响2020年后的项目运行，而不会导致原油供应的大幅减少。
    
    这同样适用于硫供应。硫磺产量在短期内不太可能下跌因为硫磺提炼率保持稳定。但提炼项目的投资决策在目前有取消或延迟的风险。
    
    CRU认为硫磺市场中期的前景依然是过剩市场，潜在的过剩是相对暂时的，然后开始恢复至10年前的平衡的状态，随着低油价而增加。