巴西乙醇需求的强劲增长带动国内乙醇产量预期提升，同时也推升了美国乙醇出口预期，给供过于求的美国乙醇行业带来新的机遇。
    
    2014年一季度，美国乙醇价格先抑后扬，Iowa州现货价格从年初的2.23美元/加仑下跌到最低1.92美元/加仑，随后价格大幅反弹，至3月下旬乙醇价格回升至2.85美元/加仑，反弹幅度达到48.4%，季度涨幅为27.8%。出口价格上涨、东部乙醇运输不畅是导致乙醇价格大幅飙升的主要原因。Iowa州玉米现货价格持续上涨，一季度累计上涨8.7%至4.64美元/蒲式耳。一季度副产品DDGS价格大幅上涨，涨幅达到23.8%，至241.5美元/短吨，相比1月中旬创造的季度低点160.5美元上涨了50.5%。理论计算一季度当地中等规模厂商生产商利润较1月初上涨了87%至1.37美元/加仑，创历史最高纪录。
    
    根据周度数据测算，2014年前两个月美国乙醇产量分别为11.6亿加仑、10.6亿加仑，同比分别上涨了13.8%和12.7%。3月份乙醇产量相比2月份有所下降，库存下降幅度更大，截止到3月中旬，乙醇库存为1530万桶，至历史最低库存水平附近。至3月中旬，13/14年度乙醇共消耗玉米26.6亿蒲式耳，占USDA计划消耗量的53.2%，未来平均每周产量需达到91.8万桶方能完成USDA计划目标，1季度乙醇日均产量为89.6万桶。
    
    2013年底至2014年初，美国乙醇出口量大幅增长，2014年1月美国乙醇出口量达到8620万加仑，是2011年12月以来出口量最高的月份，相比2013年12月份增长了33%。其中，巴西是最大的出口目的地，出口量为2390万加仑，其次是加拿大，出口量为1880万加仑，其余的出口目的地包括阿联酋、印度、菲律宾、墨西哥等。2013年美国乙醇出口量累计6.2亿加仑，相比2012年下降了16%，其中加拿大是最大的出口目的地，出口量占比为52%。2013年美国乙醇进口量下滑至3.9亿加仑，相比2012年下降了27%，并低于美国环保局6-8亿加仑的预估值——生物柴油产量的增加挤占了甘蔗乙醇的份额。
    
    乙醇生产利润飙升的一个重要原因是DDGS价格的大幅上涨。美国DDGS出口需求依然旺盛。2013年全年美国DDGS的出口量创历史最高纪录，达到970万吨，比2012年高31%，中国是最大的出口目的地，出口量占比为46%。2014年1月份美国出口DDGS共计90.4万吨，相比去年12月份下降了9%，其中出口中国34.4万吨，占比下降至38%。
    
    一季度美国乙醇行业迎来传统消费淡季，乙醇产量相比去年四季度出现下滑。预计二季度随着汽油消费的回暖，乙醇需求量的上升以及行业增库存过程的需要，乙醇产量将会止跌回升。未来影响美国乙醇行业的重要因素有两个方面，其一是国内消费，过去几年受RFS标准中强制添加量的限制美国国内乙醇消费量的价格弹性并不大，但今年强制添加量对于乙醇消费的约束力减弱，乙醇价格相对汽油价格的比价关系将开始影响国内消费的走势。其次是出口，加拿大一直是美国乙醇最稳定的出口目的地，出口量变动不大，因此出口的关键因素在于巴西。与2013年类似，由于生物柴油产量的替代美国对于甘蔗乙醇的需求量将继续下降，预计2014年美国对巴西仍然呈现净出口状态，但巴西乙醇与美国乙醇之间的价格相对关系将成为影响美国乙醇出口量多寡的重要因素。