耶伦发言中规中矩  短期QE难言缩减
   
    耶伦在参议员听证会上的发言显得中规中矩，基本符合市场预期。其中有过这样的表述：第一是“料将在一段时期内维持高度宽松的货币政策”；第二是“在复苏仍然疲弱之际，不撤走购债支持至关重要”。第三是“正在寻找增长足够强劲以推动经济持续前行的迹象；并无明确的时间来决定何时缩减购债规模”。第四是“在权衡是否退出QE时，美联储将继续评估未来的经济数据”。通过耶伦的这些发言，我们认为美联储在短期缩减QE的规模是不大可能的。
   
    甲醇原料价格趋于上行或供应紧张  短期难恢复正常
   
    国内无烟煤市场趋于稳定态势，局部地区的煤价有所上涨，成交比较活跃。目前无烟煤的企业开工情况与上月基本没有较大变化，稍微有影响的是有部分安全隐患的煤矿目前仍然处于停工态势，具体的开工或者复产的时间尚未确定，市场供应存在一定的变数。后市无烟煤市场进入旺季，考虑到冬储和低位煤价等因素增大采购量，民用块煤需求量提升。而化工市场目前整体维稳向好，成交量的提升拉动。因此无烟煤企业提价预期比较强烈。据此我们认为近期国内无烟煤市场将稳中小涨的态势。
   
    10月份，发改委向中石油、中石化、中海油等各省市部门发布通知预测称，今冬明春天然气供需矛盾较往年将更为突出，如遭遇持续低温等极端天气，保供形势将更加严峻。为此，要求三大石油巨头保持现有气田高负荷生产，确保新增产能按期投产，并多渠道增加进口。会上的内容还显示，今年用气高峰期间，中国天然气资源供应不容乐观，且管道的输气能力有限，缺口或在80亿立方米左右。更为糟糕的是，目前进口气价格倒挂，中石油进口气业务仍旧亏损严重，相关数据显示，中石油销售进口气净亏损316.90亿元，这在一定程度上阻碍了中石油进口天然气的积极性。受此影响，在北方地区进入供暖季节，天然气供应大部分只用来保证民用，而对工业方面则实施限供或者不供等方式，西北地区的甲醇生产企业除自供天然气外，装置开工负荷均有下调。
   
    甲醇供应方面开始显现减少势头  现货商拉涨意愿较强
   
    全国甲醇开工整体在6成左右，近期西北地区装置运行稳定，较前期变动不大，内陆地区产量依旧不高，中原大化、中新化工仍未开车，西南地区因天然气原料问题，泸天化、重庆建滔、达州钢铁天然气装置仍未重启，估计在2014年春后或有望逐步开车。从现货市场来看，国内甲醇市场呈现坚挺的态势，当然各地区存在一定的差异。具体如下：第一，山西地区甲醇市场也有小幅走涨，高意氛围维持，本周，场内停车检修厂家虽有恢复，但库存压力不大，低价出货意愿不强；河北地区甲醇市场行情于本周收盘小幅走高，当地厂商表示库存情况均偏低位，西北地区下放货源运费普涨50元左右，故刺激当地厂家拉涨意向明显。河南地区甲醇市场高意稍显，目前场内停车检修厂家较多，开工维持低位水平，故供应量整体偏少，低价出货意愿不大；而下游目前接货意愿较强，成交量较之前期有所好转；内蒙古地区甲醇市场行情于本周上涨，各大厂家自周初给出报价持平上周后，签单情况明显好转，而后至周中时期，各大厂家多封盘不报，主走前期订单合同为主。整体来看，西北厂家依旧存在继续拉涨意向；陕西地区甲醇市场走势平稳，与上周价格基本一致，目前本周前期高位库存亦有一定幅度下降，加之内陆接货厂家近来利润可观，故接货力度较大；西南地区甲醇市场稳定为主，受天然气供应影响，场内停车检修仍有维持，商家表示暂未重启计划，四川地区厂家停车亦犹显，开工低位。
   
    港口地区坚挺为主，价格变动不大，市场整体出货情况清淡，近来国际货源价格偏高，有价无市，库存依旧低位，短期内市场成交难见明朗，内陆地区因货源稀少，内陆地区推涨犹显，场内库存处于低位。截至目前沿海港口库存(不包括宁波)以国产货源为主，其中，宁波港口库存在14万吨左右(含禾元自有货源)，江苏港口库存18万吨，华南港口库存在5.6万吨左右(不包括福建)。
   
    下游需求仍维持平淡态势  个别产品需求有所好转
   
    二甲醚需求有所好转，据悉当前多数下游商家库存消耗殆尽，醚市价格均以跌至低位，短期不乏触底可能。随着步入冬季，下游企业开始进行适当的补货动作，下游采购热潮开始。MTBE现货价格走高。冰醋酸市场阴跌走势明显，各地区市场价格均有小幅下滑走势。据悉主要是由于目前下游整体进入淡季，对原料的需求大幅减少，加上原料甲醇市场走势不够乐观，在成本方面的支撑力度有所下滑，而此时厂家开工情况基本稳定，现货供应充足，导致市场人士多持观望态度为主，整体接货意向不够积极，市场供大于求局面明显，而厂家同时也因出货不够顺畅而库存量增加，做出下调出厂报价的举措，为此整个国内冰醋酸市场略显冷清，成交量较低。国内甲醛市场呈现弱势下行之势，整体交投清淡为主。由于国庆节后原料甲醇价格持续下行，各地区甲醛厂家无奈跟市调整，受成本面大幅下调影响，甲醛价格亦下滑明显。受国内经济大环境不佳，另外进入需求淡季，致使甲醛场内难见放量，下游板厂、甲缩醛、多元醇产品行情平淡，整体开工率不高，导致需求面利空主导，难以对甲醛市场形成明显利好支撑。进入下旬，原料下行步伐有所放缓，甲醛厂家多待市观望，顺市整理为主。整体来看，下游方面短线利好鲜见，场内交投僵持局面或难改善；而甲醇市场弱势为主，虽局部地区有所探涨，但场内利空严重，甲醛上行受阻，若无大幅利好提振，预计短期甲醛市场仍持谨慎观望心态，弱势盘整运行。
   
    观点总结
   
    宏观方面，耶伦的言论虽然显得中规中矩，但是从短期来看美联储要退出或者缩减QE的规模是小概率事件。而国内开启全面深化改革的浪潮，一旦改革的具体方案出台，将使得市场信心聚拢。目前无烟煤的价格有拉涨态势且天然气的工业供应处于偏紧状态，两者在短期内都难有较大的改变。不仅如此，国外船货的高涨，也使得甲醇的现货价格变现为相当的坚挺，而供应有减少的迹象。两者相互影响预计短期内甲醇价格仍然维持震荡走高的态势。