钾肥(北美)：8月份库存环比下降6%、同比增长9%，较此前5年均值水平高31%。
   
    磷肥/DAP：8月份库存环比增长13%、同比增长53%，较此前5年均值水平高20%。
   
    磷肥/MAP&DAP：8月份库存环比增长7%、同比增长57%，较此前5年均值水平高40%。
   
    分析
   
    钾肥：由于产量下降而国内销售大幅反弹，8月份钾肥库存环比下降了6%。然而该库存水平仍较5年均值高31%，表明钾肥需求势头受限。产量环比下降12%，同比下降5%，但在我们看来这不足以引起库存下降。出口环比走弱48%，较5年均值水平低31%。我们认为，如果没有来自Uralkali和Belaruskali的最新消息，那么出口可能依然黯淡。据华尔街日报9月16日报道，Uralkali表示将考虑重新加入Belarus钾肥联盟。我们认为现在下结论还为时过早，并将等待进一步。
   
    磷肥：8月份DAP库存进一步环比上升13%，较5年均值高20%。磷肥国内销售的增长(环比上升4%)不如钾肥强劲。出口走强(环比上升22%)有助于缓解部分库存压力。由于秋播季节临近，我们预计随着美国需求的上升库存将小幅下降。