【铁矿(805,-22.00,-2.66%)石】

当前铁矿价格主导因素在需求而非供给，短期唐山限产消息，短期铁水产量仍有小幅下降空间，需要观察成材需求能否匹配，否则可能触发进一步钢厂减产负反馈的过程。钢材终端淡季持续，钢厂盈利压缩带动铁水产量拐头回落，铁矿需求边际走弱，同时行业高库存、成本支撑下移持续压制期价，产业链负反馈预期升温。

当前成材库存压力仍在累积，投机资金维持偏空思路，入场的空单继续持有。市场对月底宏观会议预期也有限，预计黑色板块震荡偏弱运行。后续重点跟踪西芒杜产能释放及国内铁水、库存去化情况。

【焦煤(1556,-15.00,-0.95%)】

现货层面，焦炭(2232,-47.00,-2.06%)开始第二轮提降且市场消息表示8月初将开启第三轮提降。安监仍较为严格，产地煤矿复产进度缓慢部分资源依旧偏紧，供应短期难有明显回升，需求方面，下游焦钢企业需求刚需边际走弱，钢厂盈利压缩带动铁水产量拐头回落，并有进一步提降的预期，加剧焦煤需求端压力。

钢材行业高库存、成本支撑下移持续压制期价，产业链负反馈预期升温。核心逻辑从成本支撑切换到钢材淡季，需求逐步下滑，基本面矛盾逐步累积。整体来看双焦供需双弱，铁水继续下滑的预期，整体驱动不足，预计短期双焦价格震荡运行。关注减产与复产、现实与预期博弈加剧，资金博弈带来高波动，重点跟踪产地煤矿复产进度。

【玻璃(1439,-10.00,-0.69%)】

浮法玻璃行业整体持续亏损、盈利能力薄弱，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-185.80 元/吨，以煤炭为燃料的浮法玻璃周均利润-54.51 元/吨，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-205.76 元/吨，整体产能维持近年低位。6 月下旬虽有少量冷修产线，但冷修总量不足，供给端边际变化平缓、整体仍偏过剩;当前随着近期产线冷修数量增多，玻璃供需边际或有改善预期。

但需求端难以有明显的改善，地产端仍处于深度调整周期，新房二手房数据偏弱，竣工端长期下行趋势未扭转，前期保交房带来的阶段性提振效应已基本消退;下游深加工订单偏少、真实需求难以显著改善，整体存在累库压力，玻璃盘面震荡下行，核心关注后市玻璃冷修情况。