经济数据方面，美国劳工统计局公布6月CPI数据，美国6月消费者价格指数（CPI）环比下降0.4%，不仅远低于市场预期的-0.1%，更是自2020年疫情初期以来首次出现环比萎缩。同比来看，6月CPI年率由上月的4.2%大幅回落至3.5%。美联储主席沃什表示，美联储当前首要任务是恢复价格稳定，确保过去五年的高通胀成为过去。他指出，美国经济目前保持韧性，企业投资尤其是人工智能相关基础设施投资快速增长，劳动力市场总体稳定，但美联储需要评估人工智能等新技术对生产率、就业和通胀的影响。

期货行情与成交量：

2026-07-14，沪金主力合约开于887.50元/克，收于880.26元/克，较前一交易日收盘变动-0.64%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于890.00元/克，收于885.90元/克，较昨日午后收盘上涨0.64%。

2026-07-14，沪银主力合约开于14286.00元/千克，收于14217.00元/千克，较前一交易日收盘变动0.58%。当日成交量为469117手，持仓量为189904手。昨日夜盘沪银主力合约开于14430元/千克，收于14381元/千克，较昨日午后收盘上涨1.15%。

美债收益率与利差监控：

2026-07-14，美国10年期国债利率收于4.62%，较前一交易日变化0.02%，10年期与2年期利差为0.36%，较前一交易日变化-0.03%。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2026-07-14，Au2608合约上，多头较前一日变化-940手，空头则是变化2082手。沪金合约上个交易日总成交量为294765手，较前一交易日变化13.66%。在沪银方面，在Ag2608合约上，多头变动-776手，空头变动-1405手。白银(59.06,-0.04,-0.07%)合约上个交易日总成交量952730手，较前一交易日变化-1.95%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，002.45吨，较前一交易日持平。白银ETF持仓为14，939吨，较前一交易日减少34吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2026-07-14，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为11.19元/克，白银国内溢价为-143.12元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为61.92，较前一交易日变动-1.21%，外盘金银比价为69.72，较上一交易日变化-0.99%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-07-14）上金所黄金成交量为40902千克，较前一交易日变化6.62%。白银成交量为373820千克，较前一交易日变化-3.65%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为2520千克。

策略

黄金：谨慎偏多

通胀数据不及预期边际上冲淡了市场对于美联储货币政策明显转鹰的担忧，宏观利空因素有所出清，支撑贵金属价格小幅反弹；但美伊冲突烈度同步明显提升，需关注后续地缘局势演绎情况以判断反弹持续性。预计近期黄金价(4055.79,-13.91,-0.34%)格或以震荡偏强格局为主，Au2608合约震荡区间或在870元/克-900元/克。

白银：谨慎偏多

当下白银与黄金逻辑类似，预计同样维持震荡偏强格局，Ag2608合约震荡区间或在14000元/千克-15000元/千克。

套利：暂缓

期权：暂缓

风险

海外流动性风险

投机头寸持续离场