市场分析

地缘上，美国政府通过巴基斯坦向伊朗提出一份包含15项条件的结束冲突方案；同时，美方还要求伊朗停止支持地区盟友武装，禁止对其提供资金、指挥及武器支持，并限制弹道导弹项目的规模与射程，仅用于防御用途，同时确保霍尔木兹海峡保持开放。作为交换条件，伊朗可能获得全面解除国际制裁、美国支持其发展民用核项目，以及取消“快速恢复制裁”机制。目前美方正考虑推动为期一个月的停火，以便就上述条款展开进一步谈判。美国总统特朗普指出，美方与伊朗的谈判“可能已相当接近达成协议”，但他对当前协议安排“并不满意”，并指责民主党此前“破坏一项已谈妥的协议”，称该举动在当前军事行动期间对美国造成不利影响。此外，外交部长王毅应约同伊朗外长阿拉格齐通电话。阿拉格齐通报了地区局势发展演变的最新情况，表示希望各方采取的举措有利于推动局势降温而非升级冲突，期待中方为促和止战继续发挥积极作用。

期货行情与成交量：

2026-03-24，沪金主力合约开于992.80元/克，收于977.28元/克，较前一交易日收盘变动3.97%。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于977.00元/克，收于982.90元/克，较昨日午后收盘上涨0.32%。

2026-03-24，沪银主力合约开于17000.00元/千克，收于17085.00元/千克，较前一交易日收盘变动10.86%。当日成交量为1247893手，持仓量为211635手。昨日夜盘沪银主力合约开于16900元/千克，收于17245元/千克，较昨日午后收盘上涨0.94%。

美债收益率与利差监控：

2026-03-24，美国10年期国债利率收于4.354%，较前一交易日持平，10年期与2年期利差为0.471%，较前一交易日+0.13BP。

上期所金银持仓与成交量变化情况：

2026-03-24，Au2606合约上，多头较前一日变化3774手，空头则是变化1280手。沪金合约上个交易日总成交量为736505手，较前一交易日变化-13.82%。在沪银方面，在Ag2606合约上，多头变动-4023手，空头变动-7084手。白银(74.06,4.49,6.46%)合约上个交易日总成交量1943232手，较前一交易日变化-4.10%。

贵金属ETF持仓跟踪：

贵金属ETF方面，昨日黄金ETF持仓为1，052.70吨，较前一交易日减少4.29吨。白银ETF持仓为15，514吨，较前一交易日增加265吨。

贵金属套利跟踪：

期现价差：2026-03-24，国内溢价方面，昨日黄金国内溢价为-47.70元/克，白银国内溢价为-1774.83元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力合约价格比约为57.20，较前一交易日变动-6.22%，外盘金银比价为63.42，较上一交易日变化-4.35%。

基本面：

上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-03-24）上金所黄金成交量为87880千克，较前一交易日变化-15.80%。白银成交量为534268千克，较前一交易日变化11.58%。黄金交收量为11872千克，白银交收量为30千克。

策略

黄金：谨慎偏多

目前中东局势有一定程度上缓和，市场对于流动性风险定价略有减弱，因此预计近期黄金价(4621.12,187.02,4.22%)格或以偏强震荡格局为主，Au2606合约震荡区间或在930元/克-1030元/克。

白银：中性

当下白银与黄金一同呈现价格修复的情况，但由于风险情绪的回升，白银价格相较于黄金略微偏强。但白银本身价格预计同样维持震荡格局，Ag2606合约震荡区间或在16500元/千克-17500元/千克。

套利：逢高做空金银比价

期权：暂缓

风险

海外流动性风险 投机头寸持续离场