1/23:美国计划对部分国家石油领域加强制裁，潜在供应风险担忧增强，国际油价上涨。NYMEX原油期货03合约61.07涨1.71美元/桶，环比+2.88%；ICE布油期货03合约65.88涨1.82美元/桶，环比+2.84%。中国INE原油期货2603合约跌6.9至439.4元/桶，夜盘涨10.4至449.8元/桶。

◆宏观

◎白银价格继续高歌猛进，COMEX白银、现货白银先后历史性突破100美元/盎司大关，并站上103美元关口，年内累计涨幅已超40%，同期表现远超黄金。与此同时，黄金价格继续向5000美元发起冲击，COMEX黄金期货一度涨至4991美元/盎司。

◎国家主席同巴西总统卢拉通电话。主席强调，当前国际形势动荡不安，中国和巴西为全球南方重要成员，应当坚定站在历史正确一边，更好捍卫两国和全球南方共同利益，共同维护联合国核心地位和国际公平正义。

◎巴西总统府发布公告称，巴西总统卢拉宣布将对中国公民部分短期签证类别实行免签，以回应中国对巴西公民实施的免签政策。公告表示，此举是在巴中两国深化合作背景下作出的重要决定，旨在进一步便利人员往来、促进双边交流。政策实施日期有待公布。

◎全国市场运行和消费促进工作会议强调，要推动商品消费扩容升级，提质增效实施消费品以旧换新，促进汽车、家居等大宗消费。加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。培育壮大新型消费，积极推进首发经济，发展数字消费、绿色消费、健康消费。

◎商务部公布数据显示，2025年全国实际使用外资金额7476.9亿元人民币，同比下降9.5%。其中，电子商务服务业、医疗仪器设备及器械制造业、航空航天器及设备制造业实际使用外资分别增长75%、42.1%、22.9%。

◎据国家统计局对全国流通领域9大类50种重要生产资料市场价格的监测显示，2026年1月中旬与1月上旬相比，29种产品价格上涨，13种下降，8种持平。其中，生猪（外三元）价格比上期涨0.4元/千克，涨幅3.2%。

◎2025年山东省实现地区生产总值103197亿元，比上年增长5.5%。山东成为全国第三个、北方第一个GDP突破10万亿元的省份。

◆行业快讯

◎月底资源略显紧俏 沥青预期有所反弹

周内北方地区沥青低价资源询盘积极性较高，部分业者逐渐惜售，叠加炼厂供应维持相对低位，市场主流价格有所推涨；南方炼厂维持间歇生产，套利询盘积极性较高，部分船货资源成交稳定。综合来看受需求淡季因素影响，下游交投氛围表现欠佳，加之炼厂可售资源略显紧俏，业者多持观望心态，预计短期市场维持大局持稳。

◎出货程度不一 内贸船燃区域周均价涨跌均存

在供船方面，本轮寒潮天气对港口燃油供应影响有限，但终端船舶拉运周转效率受到轻度制约，运价随之小幅上扬，据隆众资讯了解，截至1月22日，中国沿海散货运价指数678.42，环比上涨8.95%，从市场询单情况看，补油需求仍低于预期，供船商实际签单量较为有限，综合以上，隆众资讯认为，短期后市180cst燃料油批发市场议价整体将以平稳为主，后续即便利好因素令价格上探，预计幅度也较为有限，全国内贸180cst批发议价参考4600-4850元/吨水平。

◎成本上涨叠加供应减量 己内酰胺市场止跌反弹

综合来看，预计短期己内酰胺市场在纯苯上涨和供应减少提振下，市场价格将处于坚挺局面，下周卖方报价或继续探涨。但高价向下游各环节传导预计仍偏缓，后期市场或再次进入成本与需求博弈局面。

◎后期春节影响 PP制品供应或下降

周内PP下游制品行业平均开工环比上涨。原油上涨，PP期现价格跌后上扬，现货市场跟随调整，石化出厂价格多维持稳价，成本面存一定助力，部分制品行业主流价格小幅上行50-100元/吨。因周内前期PP价格走势偏疲，影响制品及各终端行业下单补货，因后期各类零食、礼盒、粮油等产品均存消费预期，终端适量跟单，维持正常运转，短期内PP走势或存助力，终端或将持续跟进补货，给予制品行业一定利好支撑。

◎进口量与库存端双重施压 胶价缺乏向上驱动

预计短时天然橡胶市场或呈现宽幅震荡。海外泰北及越南中北部向减产停割过渡，总供应呈现缩量，海外原料价格易涨难跌，成本支撑仍在。天然橡胶市场进口量与库存端双重施压，上游成本端缺乏持续向上突破动力，短期对胶价形成多空交织的格局。下周上海市场全乳胶现货价格运行区间在15450-15900元/吨；泰混现货价格运行区间在14750-15000元/吨。

◎市场转向卖方市场 加氢苯价格强势上涨

国内纯苯市场的强势上涨行情仍在持续。供需结构改善，叠加临近华东纯苯交割，市场存逼空上涨行情，另外距离中国春节还有3周的时间，下周下游有备货预期，预计短期国内纯苯和加氢苯将保持上涨行情，但价格涨势过快，市场谨慎情绪不断累积，若市场未出现进一步利好支撑，或华东交割结束，市场将难以形成持续性大涨行情，需警惕回调风险。

◆产业动态

◎在第三届北京商业航天产业高质量发展推进会上，“北京火箭大街”六大平台启动。未来，“北京火箭大街”将加快“两箭、两星、三电子、两智造”等重大项目建设，加速形成全链条“千星产发”能力。

◎酒泉市商业航天产业发展规划出炉，将建设国家商业航天发射基地，打造航天发射与试验、火箭制造与测试、卫星制造与检测应用、航天数据备份与应用、航天技术勤务保障、航天后勤、航天文旅等7大产业。

◎银行业理财登记托管中心报告显示，截至2025年末，中国银行理财市场存续规模达33.29万亿元，较年初增长11.15%，全年新发产品3.34万只，募集资金高达76.33万亿元。投资者数量攀升至1.43亿，较年初增长14.37%。

◎我国科研团队成功研制出高性能单晶金刚石辐射探测器，推动了金刚石探测器从实验室向工程化、空间载荷应用的实质性跨越，为我国未来月球、火星、木星等深空探测任务提供了关键器件支撑。

◎2026北京国际商业航天展览会于1月23日-25日举办，一批代表中国商业航天技术前沿的明星产品和解决方案亮相。其中，在运载火箭领域，蓝箭航天携朱雀二号改进型液氧甲烷运载火箭模型和朱雀三号重复使用运载火箭模型参展。

◎北京穿越者载人航天科技有限公司近日举办太空旅游全球发布会，揭晓首批11名太空游客名单，预售船票价格为300万元/张，已预售近20张。随着热度攀升，创始人雷诗情的教育背景引发质疑。雷诗情对此回应称，其硕士导师是中国人民大学心理学系副教授齐玥，2023年12月20日获得中国人民大学教育学硕士学位，相关信息可通过学信网验证。

◎2026年中国风能新春茶话会在北京召开。会上，中国可再生能源学会风能专业委员会秘书长秦海岩预测，2026年中国风电全年新增吊装规模约1.2亿千瓦，即120GW。

◎我国在建最大装机容量钠离子电池储能电站近日通过竣工验收，该项目位于湖北省荆州市洪湖市，由中国电建所属湖北工程公司承建。

◆财经日历

周一（1月26日）

15:10 中国1月26日上期所每日仓单变动-原油(桶)

15:10 中国1月26日上期所每日仓单变动-铜(吨)

16:10 中国12月全社会用电量-每月(亿千瓦时)(不定时)

17:00 德国1月IFO商业景气指数

21:30 美国11月耐用品订单月率初值(%)

21:30 美国10月批发库存月率初值(%)(0126-0202)