◎1/9:市场认为俄乌、伊以局势的不稳定性增强，潜在供应风险提升，国际油价上涨。NYMEX原油期货02合约59.12涨1.36美元/桶，环比+2.35%；ICE布油期货03合约63.34涨1.35美元/桶，环比+2.18%。中国INE原油期货2602合约涨7.8至425.8元/桶，夜盘涨11.9至437.7元/桶。

◆宏观

◎美国2025年12月季调后非农就业人口增加5万人，低于市场预期的6万人，11月数据下修8000人至增加5.6万人，10月则从减少10.5万人进一步下修至减少17.3万人；12月失业率降至4.4%，低于预期的4.5%。数据公布后，市场预期美联储1月降息的可能性几乎为零。

◎美国1月密歇根大学消费者信心指数初值54，创四个月新高，预期为升至53.5。消费者对未来一年的通胀预期为4.2%，与上月持平。

◎2025年12月，我国CPI同比上涨0.8%，涨幅创2023年3月份以来新高。核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续4个月保持在1%以上。CPI环比由上月下降0.1%转为上涨0.2%。PPI同比下降1.9%，降幅比上月收窄0.3个百分点；环比上涨0.2%，连续3个月上涨。

◆行业快讯

◎终端需求偏弱 碳十市场易跌难涨

2026年初的碳十市场开局平淡，国内工业用碳十粗芳烃市场整体呈现稳中有跌走势，仅华南地区密度较小组分小幅上涨。尽管国际原油市场在个别交易日出现上涨，但下游产品价格跟涨乏力，未能形成有效拉动，导致碳十市场在不同区域出现涨跌互现的局面，整体弱势格局未变。

◎原料基本面不佳 硬脂酸市场持续偏弱

2025年四季度硬脂酸市场稳中偏弱运行，第四季度硬脂酸并未迎来季节传统旺季，而市场价格成交普遍偏弱，截止到12月30日，华东国产一级硬脂酸主流成交价8600-8800元/吨，四季度价格较第三季度均价下跌483.37元/吨，跌幅4.95%；华东进口主流硬脂酸成交价9000-9200元/吨，较第三季度均价下跌460元/吨，跌幅4.87%。硬脂酸市场第四季度价格下行的主要原因是由于棕榈油原料失去原有支撑，叠加需求持续疲软导致。

◎买盘情绪增加 沥青价格推涨

供应端来看，山东地区胜星石化停产沥青，东明石化计划12日停产沥青，区内供应压力相对有限，华东地区个别主力炼厂计划复产沥青，区内供应阶段性增加；需求端来看，北方地区刚需略显平淡，少量低价备货入库需求为主，南方地区刚需略显平稳，天气尚可对于低价出货有所支撑。原料端来看，地缘事件对于市场有一定的支撑，市场买涨情绪渐起。预计下周沥青现货维持高位盘整、低价补涨走势为主。

◎环己酮短期市场仍谨慎偏弱

展望后续，环己酮市场仍需重点关注三大核心变量：纯苯价格的波动趋势、新增产能的释放节奏以及下游己内酰胺、PA6 等行业的需求复苏力度。若成本端缺乏有效支撑且需求端改善不及预期，市场大概率将维持偏弱震荡格局；若下游需求持续回暖叠加成本端上行，或有望推动价格脱离低位区间，但短期来看，供需失衡的基本面难以快速逆转，市场仍将以谨慎偏弱为主。

◎供应趋紧成本支撑 裂解C5价格上涨

裂解C5预计1月下旬检修企业恢复生产，但石脑油内供、互供以及定点直供环节相关政策的变化，或将在一段时间内影响部分乙烯企业开工负荷，供需平衡状态改善有限。但裂解C5残余液华南区域供应量在12月下旬预计回落，且成本传导至终端的效果尚未到达预期，深加工依旧亏损，深加工效益及企业采购积极性的利空与供需关系的利多僵持下，裂解C5近期趋稳盘整。

◎寒冬淡季阴霾未散 CPP市场暖意难寻

元旦假期收官，CPP市场淡季压力不减，弱势运行态势持续难改。终端需求未见回暖迹象，下游工厂接货节奏偏缓，订单承接仍以零星小单为主，批量刚需跟进动力严重不足。需求端的持续低迷，进一步拖累行业开工负荷，企业开工率始终徘徊于低位。场内交投氛围清淡，买卖双方观望情绪浓厚，市场博弈氛围凸显。业者对后市信心偏弱，看空情绪主导市场情绪，短期内CPP市场缺乏提振利好，弱势格局预计将延续。

◆产业动态

◎据乘联分会，2025年12月，全国乘用车市场零售226.1万辆，同比下降14%；全年累计零售2374.4万辆，增长3.8%。12月新能源乘用车零售133.7万辆，同比增长2.6%，全年累计1280.9万辆，增长17.6%。预计2026年车市零售量将持平，新能源汽车将增长10%左右。

◎我国盐湖锂资源萃取分离关键技术取得重大突破。中科院青海盐湖研究所攻克沉锂母液中锂、钠、钾离子的高效分离技术瓶颈，可将锂离子整体回收率提升15%到20%，成本降低30%，水耗及能耗低于行业标准30%以上。

◆财经日历

1月12日（周一）

15:00 中国12月M2货币供应年率(%)(0112-0119几点不定)

16:00 中国12月社会融资规模-年初至今(亿元)(0112-0119几点不定)

16:00 中国12月新增人民币贷款-年初至今(亿元)(0112-0119几点不定)

17:30 欧元区1月Sentix投资者信心指数