1/5:市场认为美委冲突过后，委内瑞拉产量仍需要时间来恢复及提升，国际油价上涨。NYMEX原油期货02合约58.32涨1.00美元/桶，环比+1.74%；ICE布油期货03合约61.76涨1.01美元/桶，环比+1.66%。中国INE原油期货2602合约跌9.7至426.8元/桶，夜盘涨1.3至428.1元/桶。

◆宏观

◎美国2025年12月ISM制造业指数从48.2小幅下降至47.9，已连续10个月低于50，并创下自2024年10月以来新低。新订单已连续第四个月收缩，出口订单仍然疲弱。就业人数连续第11个月下降。

◎越南2025年第四季度GDP同比增长8.46%，远超市场预期，创2011年以来同期最快增速。越南2025年全年GDP增长率为8.02%，略低于政府设定的8.3%至8.5%年度目标。

◆行业快讯

◎2025年新能源重卡冲击初现 2026年LNG终端加气站亟待转型

2025年新能源重卡与燃气重卡销量近乎持平的格局，标志着LNG重卡的传统优势正在被削弱，LNG加气站行业面临的替代压力进入新阶段。未来，LNG加气站行业必须聚焦长途干线核心场景，加速综合能源站转型，优化成本与服务，才能在新能源替代的浪潮中守住市场份额，实现可持续发展。同时，行业也需认识到，LNG作为清洁低碳能源，在交通领域脱碳中仍有重要价值，与新能源重卡形成互补而非完全替代，共同推动物流运输行业的绿色转型。

◎邻二甲苯行业供应收紧预期 下游需求稳定

整体来看，1月份国内邻二甲苯市场的主要矛盾仍然集中在供需方面。1月，受效益因素影响，行业减产增多，国内邻二甲苯产量预计下滑明显，进口几无，来自供应端减量。下游需求，1月下游邻法苯酐行业产能利用率预期下滑，但需求端下滑量小于供应端下滑量。且来自上游芳烃产业链成本面支撑强势，国内邻二甲苯成本亦存修复预期，预计1月份国内邻二甲苯市场价格反弹。

◎成本高企压制 DOTP开工负荷走低

需求端的疲软仍将对行情形成制约，终端下游缺乏实质性利好提振，买盘对高价货源的跟进态度或仍偏谨慎，这将限制DOTP价格的上行空间。综合来看，当前DOTP市场成本及供应面均具备支撑力度，但需求端的短板将牵制价格上行节奏，预计短期DOTP市场价格将延续坚挺运行态势，DOTP出厂价格波动区间7600-7800元/吨，整体呈现坚挺运行、涨幅受限的格局。

◎2026年中国丁基橡胶产量增加 供需差预计收窄

结合未来供需发展因素来看，未来丁基橡胶产能依旧存在增加，主要是浙江信汇7万吨/年的丁基橡胶产品扩建项目，未来几年国内丁基橡胶产量依然保持增长态势。下游需求来看，虽然全钢轮胎及半钢轮胎产能呈增长态势，但实际增速较为缓慢，随着丁基橡胶供应的增加，丁基橡胶或将迎来新一轮的竞争模式。进出口方面，随着国产产量的增加，丁基橡胶进口量虽有所减少，但依然维持在偏高水平，而出口市场表现较好，预计2026年丁基橡胶出口量同比增加。2026年丁基橡胶供需双增格局延续，供需差有所收窄。

◎高纯氢年末市场需求反弹无力 开工和价格双双下滑

2025年跟踪的高纯氢样本企业月度产能利用率整体保持走低态势，截至12月产能利用率下滑至42.33%，环比下滑0.65个百分点。主要原因是年内投产高纯氢项目共计15个，共计产能新增7.33万Nm3/时，产能的增加远超需求增长率，氢气无法长时间储存，因此消费量决定上游开工负荷，产能利用率保持整体下行走势。

◎基本面影响减弱 元旦前后PVC依然靠预期主导

上游生产企业暂无检修及降负荷计划，预期节后企业产量仍缓增，需求内贸表现平稳，外贸出口亮点不足，市场表现观望，供需基本面继续承压，叠加成本支撑未有变化，现货价格重心看弱，考虑宏观政策波动，PVC盘面跌幅空间或有限，PVC现货市场料维持区间僵持，预计PVC华东地区电石法五型现汇库提在4450-4600元/吨区间波动。

◆产业动态

◎据乘联分会初步预估，2025年12月，全国乘用车厂商新能源批发157万辆，同比增长4%，环比下降8%。2025年新能源乘用车累计批发1533万辆，同比增长25%。

◎中国物流与采购联合会公布，2025年12月份中国大宗商品价格指数为117.9点，环比上涨3.2%，连续八个月实现环比上升，并创下自2024年6月以来新高。

◆财经日历

1月6日（周二）

17:30 英国12月SPGI服务业PMI终值

21:00 巴西12月季调后SPGI服务业PMI

21:00 德国12月CPI年率初值(%)

22:45 美国12月SPGI服务业PMI终值