美联储内部分歧加剧，12月降息前景蒙上阴影

根据最新会议纪要，美联储内部在12月是否应继续降息的问题上立场分化显著。多数官员主张应维持当前利率水平，以进一步观察经济数据走势；仅有少数成员认为若后续经济表现符合预期，可推动再次降息。决策层整体态度趋于谨慎，强调将高度依赖数据指引，尤其关注就业、通胀及国际环境变化。由于10月非农数据延后发布，12月政策方向的不确定性进一步提升。

美元获避险资金回流支撑，短期偏强震荡

受降息预期降温影响，美元指数近期重回100关口上方。市场避险情绪升温推动资金流向美元资产，短期内美元有望维持强势。中长期走势仍具不确定性，若12月货币政策转向或经济数据走弱，美元可能面临压力；反之若利率维持高位且经济保持韧性，美元或延续偏强态势。关键观测点集中于12月发布的非农就业与CPI数据，以及美联储最新政策信号。

美股波动率上升，板块表现料将分化

会议纪要公布后，美股涨势有所收敛，科技股出现明显波动。尽管英伟达等企业财报表现亮眼，部分缓解市场担忧，但利率政策不确定性与估值压力仍制约做多情绪。从中期来看，各板块走势或呈现差异：人工智能等科技类企业受业绩与创新预期支撑，短期仍具弹性，但需警惕高估值回调风险；而能源、金融等传统板块对利率敏感度较高，若降息落空或经济放缓，可能面临调整压力。

隔夜金属行情如何？

周三晚间LME基本金属市场呈现分化格局，宏观利空情绪有所释放与品种基本面差异共同主导走势。伦铜、伦铝在风险偏好回升及供应端因素支撑下小幅反弹；而伦铅则因需求疲软与库存压力延续跌势，连续五个交易日收跌并触及近四周低位。其余品种波动收窄，整体市场在缺乏单一方向性驱动下呈现结构性震荡。

今日金属市场展望：结构分化延续，聚焦供给瓶颈与绿色需求主线

当前金属市场整体呈现“宏观预期与基本面共振、品种强弱分化”的格局。美联储政策路径的不确定性持续扰动市场情绪，而各品种自身的供需结构成为定价关键。在此背景下，铜、锂等供给偏紧、与能源转型强相关的金属表现坚挺，而部分传统金属受制于高库存与需求平淡，走势相对承压。

金属品种趋势解析：

铜：矿端干扰频发与长期资本开支不足加剧供给焦虑，电网投资、新能源等领域需求提供支撑，低库存环境下价格韧性较强，短期以震荡偏强为主。

锂：成本线逐步抬升，新能源车市场稳步扩张推动需求增长，价格中枢有望缓慢上移，中长期仍具配置价值，但需警惕阶段性供给释放对价格的压制。

铝：国内产能逼近天花板，光伏、汽车轻量化等新兴领域用铝需求持续增长，但高库存仍待消化，价格或延续区间波动，需关注库存去化节奏。

黄金(582,8.80,1.54%)：美元走势与降息预期交织影响短期波动，但央行购金趋势与地缘不确定性共同构筑中长期支撑，回调中仍具备配置吸引力。

钴：主产国政策管控加强令供应端存在变数，钴价在紧平衡格局下易涨难跌，需跟踪刚果（金）出口政策与电池企业采购动态。

策略建议：

短期可关注供需格局偏紧、与能源转型挂钩的品种回调布局机会，避免追高；中长期继续围绕“绿色金属”与“资源自主”主线，把握产业结构性机遇。