2025年7月25日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，玻璃(1439, -10.00, -0.69%)涨超6%，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)涨超5%，纯碱涨超4%，碳酸锂涨近4%，氧化铝、20号胶涨近3%；跌幅方面，铁矿(805, -22.00, -2.66%)石跌超1%。

光大期货：

美国劳工部周四公布的数据显示，截至7月19日当周，美国首次申请失业救济人数减少4000人，降至21.7万人，低于预期的22.6万人和前值22.1万人，创4月中旬以来最低水平。这已是连续第六周下降，创下自2022年以来最长的连降纪录，显示美国劳动力市场依然具有韧性，也强化了美联储维持利率不变的理由。

此外，标普全球公布的数据显示，美国商业活动创去年12月以来最快扩张速度，但制造业PMI重陷萎缩、较6月的高点显著回落。服务业的回暖抵消了制造业的萎缩。谷歌财报显示对AI需求依然强劲，推动科技股走高，美联储降息预期减弱，2年期收益率涨超5基点，美元震荡走强。受此影响，市场避险情绪降温，金价继续回落。

后续来看，市场关注重心落在下周美联储降息预期上，周四欧洲央行维持利率不变，一年多来首次按下降息“暂停键”。在稍后举办的货币政策发布会上，欧洲央行延续其谨慎立场，同时对全球贸易局势可能引发的不确定性保持高度关注。如果在下周美联储议息会议上，鲍威尔仍维持鹰派表态，金价或仍有短线走弱可能。