2025年7月21日，早盘开盘，国内期货主力合约涨多跌少，氧化铝涨超7%，玻璃(1439, -10.00, -0.69%)、纯碱涨超4%，焦煤(1556, -15.00, -0.95%)涨超3%，跌幅方面，豆一(4521, -21.00, -0.46%)、棉花(14690, -40.00, -0.27%)、花生小幅下跌。

光大期货：

数据方面，美国劳工部数据显示，美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%和前值2.4%；核心CPI同比上涨2.9%符合预期，高于前值2.8%。该数据显示受关税影响，美国通胀小幅回升，但仍较温和。美国6月PP(7664, -18.00, -0.23%)I同比2.3%，低于预期2.5%，这是2024年9月以来的最低同比涨幅，前值从2.6%上修至2.7%。这表明关税影响通胀并不明显，但这不意味着美联储可能不会提前降息，市场预期美联储7月降息概率仍然很低，7月和8月数据将更受关注。

降息方面，最新CME“美联储观察”数据显示，7月维持利率不变的概率为95.3%，降息25个基点的概率为4.7%，到9月维持利率不变的概率为39.3%，累计降息25个基点的概率为58%，累计降息50个基点的概率为2.7%。

综合而言，金价在关键位置走势依然反复，说明多空在该位置的分歧仍然较大，短线趋势并不明朗，观望为上。