①焦炭第二轮提涨搁置，价格维持不变。需求方面，铁水产量存见顶预期。库存方面，焦炭总库存继续累积，钢厂库存水平尚可，补库意愿不足。焦煤方面，由于前期跌幅较大，上游库存压力缓解，跌势暂缓，并且由于焦化利润小幅修复，焦煤需求有所上升，价格略有支撑，盘面虽增仓下行，但目前盘面价格贴水，追空安全边际不足。

②据海关总署数据显示，截止1月底，2025年中国进口炼焦煤总计999.94万吨，较去年同期1070.99小幅下降0.22%。出口焦炭方面，根据海关总署公布的出口焦炭数据，1-2月中国焦炭出口总量为101万吨，较去年同期减少49.8万吨，降幅33%，其中2月焦炭出口41.8万吨，环比减少29.4%，同比减少37.6%。

③综合利润、基差和绝对价格，目前估值偏低。