【铜】

美国总统特朗普在白宫签署行政令，对美国进口汽车征收25%关税，相关措施将于4月2日生效。美国汽车对外依赖度高达46%，大约736万辆，进口关税将推高美国汽车价格，一定程度上导致美国进口下降，将影响汽车产销。

传对铜加关税将很快实施，目前市场逻辑开始聚焦于以下两点：1、随着对铜关税提前，流向美国的铜减少，非美地区增加;2、关税将对全球制造业造成影响，降低对铜的需求。

铜短期或有反复，但在10000-10200美元/吨区间上沿，仍有回调压力。

【铝】

现货进口亏损进一步缩窄。铝锭、铝棒去库速度加速，可能跟铝价下跌下游补库有关。LME铝0-3升贴水从升水转为贴水，由于多头平仓导致。

产量处于高位，俄铝进口长单数量较大，制约进口亏损缩窄空间。后期考验需求成色，目前看需求还在旺季回升中。

国内铝自身基本面尚可，但维持铝价上方空间有限观点，短期仍有小幅回落空间。