1.本周市场回顾：内外期铅齐涨，现货铅价偏强运行

1.1期货市场回顾：伦铅累计收涨2.59%，沪铅(19885, 165.00, 0.84%)累计收涨0.92%

本周伦铅震荡上行，价格累计涨幅2.59%。3月6日伦铅开盘价2028美元/吨，日内偏强运行，尾盘收涨9美元/吨至2039美元/吨。3月7日伦铅重心小幅回落，日内最低运行至2012美元/吨（本周最低价格）。3月10日至12日伦铅上行，12日伦铅最高运行至2083美元/吨（本周最高价格），也是2025年以来的最高点。截至3月12日收盘，伦铅收盘价2082.5美元/吨，本周累计涨52.5美元/吨，涨幅2.59%；较去年同期跌63.5美元/吨，跌幅2.96%；今年累计涨131美元/吨，涨幅6.71%。

本周沪铅主力高位运行，价格累计涨幅0.92%。3月7日至3月13日沪铅主力合约震荡上涨，运行在17345-17575元/吨区间，本周最低价格17345元/吨出现在3月12日，最高价格17640元/吨出现在3月13日，本周最高价格也是近3个月最高价格。截至3月13日收盘，沪铅主力合约收盘价17570元/吨，本周累计涨160元/吨，涨幅0.92%；较去年同期涨1230元/吨，涨幅7.53%；今年累计涨805元/吨，涨幅4.80%。

1.2现货市场回顾：铅价重心涨幅超1%

本周现货1#电解铅震荡上涨，价格累计涨幅1.17%。截至2025/3/13，卓创资讯现货1#电解铅报价17250-17350元/吨，均价17300元/吨，较上周四涨200元/吨，涨幅1.17%；较去年同期涨1250元/吨，涨幅7.79%；今年累计涨550元/吨，涨幅3.28%。本周均价17215元/吨，较前一周均价涨230元/吨，涨幅1.35%。本周需求较上周有所改善，且成本端对铅价起到强劲支撑，加之宏观情绪偏暖提振有色金属，铅价共振上涨。

本周再生铅价格震荡上涨。截至2025/3/13，卓创资讯全国再生精铅含税主流出厂价格17150—17175元/吨，均价17163元/吨，较上周四涨187.5元/吨，涨幅1.1%；较去年同期涨1237.5元/吨，涨幅7.73%；今年累计涨512.5元/吨，涨幅3.06%。本周均价17155.5元/吨，较前一周均价涨215.5元/吨，涨幅1.27%。

2．驱动因素分析： 需求改善+成本支撑，铅价高位运行

需求较上周改善，成交尚可。本周铅价偏强运行，后期有上涨趋势，下游“买涨不买跌”心理显现，中下旬时段下游接货积极性提升。电解铅市场，电铅散单货源稍紧，价格贴水也逐步缩小，下游对散单现货采购较为积极，贸易商反馈本周成交明显好于上周。再生铅市场，供应相对宽松，不过受成本支撑市场报价也较为坚挺，多地区下游刚需接货，江西地区部分炼厂反馈成交尚可。

炼厂陆续恢复生产，原料库存消耗较快。加上当前为新电池消费淡季，市场上报废的电池有限，炼厂到货不多，本周多数时段河南、安徽地区大厂到货不足1000吨，多在300-600吨左右。炼厂补库需求推动废电瓶价格上涨，对铅价起到一定支撑。

3．下周市场展望： 成本支撑，铅价或继续高位震荡

成本支撑，铅价或继续高位震荡。原料市场供应偏紧，铅精矿加工费仍在低位，废电瓶市场处于报废淡季，市场存量货源不多，炼厂到货不佳，废电瓶价格仍在上涨，成本支撑增强。供应端，电解铅对合约贴水幅度在逐渐缩小，且临近交割部分持货商移货交仓，再生铅市场货源对均价贴水多在100元/吨之内，散单货源整体有限，价格坚挺。需求端，铅价上涨部分下游接货积极性提高，也有下游库存不多，整体来看需求预期尚可。因此短期来看，铅价依旧难跌，或继续偏强震荡，下周现货1#电解铅关注区间17000-17400元/吨，均价17200元/吨。

本周伦铅超预期上涨，当前已经突破日均线布林通道上轨线，运行至本年度最高水平，暂时区间关注2000-2100美元/吨。