两会对新能源产业的发展释放了积极信号，行业整体需求在政策支持下有望维持韧性。但从行业供需来看，2025年锂与镍元素整体供大于求格局预计延续，维持2025年锂价与镍价呈宽幅震荡的判断。

新能源汽车方面，报告提出继续通过政策支持扩大新能源汽车消费，提升新能源汽车的市场渗透率。同时明确将智能网联新能源汽车作为重点发展方向，升级了对新能源汽车领域的支持。虽然政策表述依旧积极，但从我国汽车行业发展情况看，2024年新能源汽车的渗透率已经接近50%，一二线城市的渗透率更高，渗透率进一步提升的空间收窄，同时新销售车型中，插混车型占比持续提升，对碳酸锂的单车需求量也有所下滑。因此我们预计2025年新能源汽车对于碳酸锂的需求增速将位于20%左右，环比2024年小幅下滑。

储能方面，继去年首次被写入政府工作报告后，今年政府工作报告对储能的表述力度有所升级，提出加快新型储能发展，推动储能技术的规模化应用。预计后续对储能行业发展的支持政策将陆续出台，储能装机量在政策推动下有望维持接近50%的高速增长。

综合而言，会议的整体基调积极向上，新能源汽车销量增速虽有下滑预期，但新型储能支持政策有所加码，电池的整体需求有望维持韧性。

从行业供需看，锂与镍行业当前仍处于低成本产能的释放周期，2025年整体供大于求格局预计延续。2025年，全球锂元素过剩幅度约12%，约18万吨LCE；镍元素全年过剩幅度约3.3%，约12万镍金属吨。因此，我们维持2025年锂价与镍价仍将呈宽幅震荡的判断。

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