油价连续第二天上涨，本周国际原油市场进入反弹节奏，国内原油带动能化板块表现强势，与其他大宗商品的调整形成明显反差。随着市场注意力重新转向制裁背后石油市场供应的稳定性，油价重新获得了反弹动力。地缘层面的反复让市场保持警惕，美国财政部上周表示将对少数个人以及每年向中国运送数百万桶伊朗原油的油轮实施新的制裁措施，特朗普更是宣称将伊朗原油出口降至为零，以阻止伊朗获得核武器。周二伊斯兰革命卫队海军司令警告称如果伊朗无法出口石油，伊朗将考虑关闭霍尔木兹海峡，全球约三分之一的海运原油贸易都要途经霍尔木兹海峡。市场传出这一消息后油价持续走高，围绕美国对俄罗斯、伊朗的制裁，各方力量的博弈仍在继续。欧佩克秘书长强调欧佩克+产量的决定是从全球市场的长远角度出发，旨在提供价格稳定。

凌晨API原油库存904.3万桶，远超预期，EIA公布2月月报没有调整需求预期，小幅上调了美国原油产量预期，上述数据公布后油价波动不大。根据国内三方机构数据显示受制裁影响原料供应的山东地方炼厂开工率已经降至2022年5月以来最低值，成本及原料供应稳定性制约炼厂经营。对此SC原油延续强于欧美油价的表现，充分反应了中国市场原油供应的紧张局面。值得一提的是本周虽然油价上涨，但月差结构并没有明显走强，这种分化的表现这意味着近几天油价的上行并非供应焦虑，更多的还是投资者对近期地缘局势反复以及制裁方面博弈带来的情绪驱动，近期油价的上涨具有很强的博弈属性，是典型的区间内波动节奏，反弹持续性如何需要看相关事件进展，注意节奏把握。

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