Crisil Ratings报告称，到2027财年，印度太阳能电池制造能力将迎来大幅提升，预计从2024财年末的10吉瓦增至50至55吉瓦。这一扩张的背后，是政府旨在减少光伏电池和组件进口的政策推动，预计需要投入2800亿至3000亿卢比（32亿美元）的资本支出，可能会通过70:30的债务-股权组合进行融资。

　　截至2024年3月31日，印度四家主要太阳能电池制造商已经占据了总电池产能的54%，他们强劲的资产负债表和现金储备将为信贷质量提供支撑。“印度制造”计划在政策的大力支持下，正在积极推动制造商进行后向整合，以提高国内太阳能电池及组件的产能。

　　到2024年3月，印度的组件制造产能已经达到了60吉瓦，相较于2020年3月的7吉瓦有了大幅提升。然而，尽管组件进口占比已经从45%降至25%，但电池片进口仍然高达80%，主要来自中国。这也凸显了印度在太阳能电池领域仍存在一定的对外依赖。

　　Crisil预测，印度在未来两个财年内将增加60至65GW的太阳能产能，其中太阳能电池制造能力的提升将是关键。总监Ankit Hakhu表示，ALMM、PLI计划和国内成分要求等政策措施将有力支持制造业的发展，使印度的太阳能电池产能扩大45至50GW，总制造产能有望达到55GW左右。

　　使用国产太阳能电池不仅可以降低组件成本，还有助于提升本土产业的竞争力。预计本土电池生产的组件产能份额将从2024财年的不到15%大幅升至50%以上。副总监Ankush Tyagi指出，尽管资本支出庞大，但平均年度支出强度的增长相对有限，这将受到盈利基础扩大的支持，而盈利基础的扩大则得益于过去几年太阳能电池模块产能的增加。

　　Tyagi补充说，强劲的市场需求前景将使资本支出回收期保持在健康的四到五年之间。然而，值得注意的是，只有ALMM清单I和II中的组件和电池才有资格参与政府项目。目前，国产太阳能电池的成本预计比进口高出80%至90%，尽管政府计划可能抵消部分成本，但开发商可能仍然面临更高的项目费用。因此，持续的政策支持对于推动国产太阳能电池和模块的需求仍然至关重要。

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