全球磷肥需求旺盛，我们预计全球磷化工行业供需紧张的局面将持续至2013年，当前阿拉伯动荡将使磷矿石供应下降，同时刺激磷矿石和硫磺价格上涨。国内磷矿石价格也小幅上涨。
　　
　　北非磷矿石供应有望下降。全球最大磷矿石出口国摩洛哥爆发游行，突尼斯、埃及等几个中东北非国家局势动荡，将导致国际磷矿石供给减少。非洲及中东地区占全球磷矿石产量的30%,而出口量则占到近80%。2月中旬摩洛哥磷矿石离岸价格上调2-5美元/吨至135-145美元/吨。
　　
　　国际硫磺跟随国际石油价格上涨。中东局势紧张，国际油价持续高位情况下，硫磺价格也将保持高位。印度硫磺到岸价已经由2月中上旬的197美元/吨上涨至218美元/吨。
　　
　　国际磷肥需求旺盛。近期国际磷铵货源紧张，印度采购不畅，面对旺盛需求，印度政府已决定从4月1日起将二铵指导价格由450美元/吨上调至580美元/吨。我们预计二季度印度、南美地区对磷肥的需求有望超预期。
　　
　　越南征收黄磷出口关税，上调磷矿石出口税率。越南计划对黄磷出口征收15%出口关税，以保护天然资源和限制环境有害企业的扩张，越南目前黄磷产量在3万吨/年，主要用于出口；根据品种不同，磷矿石的出口税率已在2010年11月由7%上调至10%和15%。
　　
　　国内磷肥需求旺盛、磷矿石价格上涨。年初云南磷矿石价格上涨50-70元/吨，其他地区跟随上涨。春节之后湖北地区磷矿石价格上涨20元/吨，部分企业已经出现惜售心理，上涨预期形成。我们预计磷矿石正处于长期涨价通道中。
　　
　　国内磷化工行业将有望在三季度盈利提升。二季度国内磷肥需求进入淡季，随着三季度出口增加，国内磷化工将充分受益全球磷化工景气。