基本面概述及结论：

供给：国产锡矿7月产量6256吨，同比+29%，1-7月产量4.28万吨，累计同比+6.9%。8月锡矿进口8825实物吨，同比-67.4%，其中缅甸进口2894实物吨，同比-87%，据SMM，缅甸佤邦锡矿目前仍未复产，库存量已难以保持当前出口量级，未来锡矿出口预期有所减少。国内精炼锡8月产量15468吨，同比增45.6%，1-8月产量12.3万吨，累计同比增15.6%，8月净进口696吨，进口窗口仍未开启。据SMM，云南和江西两地周度开工率环比上行，9月精锡产量预期在1.1万吨。

需求：需求方面，下游锡焊料企业8月开工率环比下行至70.5%，铅蓄电池8月开工环比下行至67.4%，PVC8月产量同比+2%，平板玻璃产量8月同比增3.8%。据IDC，2024Q2中国智能手机出货量7160万台，同比增9%。据Counterpoint Research，2024Q1全球个人电脑（PC）出货量同比增3%，全球半导体销售金额1-7月累计同比增17.3%，消费电子需求回暖。

成本与利润：2022年锡矿90%分位完全成本位25581美元/吨，存量国家锡矿品味下降叠加能源成本抬升，全球锡矿成本中枢不断上移，据ITA，2027年全球锡矿完全成本90%分位线将上升至3.38万美元/吨。

库存：本周国内库存-664至8736吨，现货升水450元，LME库存-90至4740吨，全球库存去库。

结论：国内货币+财政组合拳重磅刺激，美联储开启降息周期，国内外宏观共振向上，锡价上行。周内传缅甸佤邦讨论锡矿复产事宜，暂时未证实会复产，锡矿供给预期仍偏紧，全球消费电子需求复苏，库存进入去库通道，可轻仓试多。

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