2024年7月份摩根大通全球制造业PMI为49.7%，较上月下降1.2个百分点，跌破荣枯线。7月美国ISM 制造业PMI降至46.8%，较5月份下降1.7个百分点；欧元区制造业PMI维持在45.8%，较上月持平，已经连续25个月在荣枯线之下；中国官方制造业PMI为49.4%，较上月下降0.1个百分点，延续在荣枯线之下。7月份全球制造业复苏受挫，增长出现倒退，7月份的产出扩张速度是年内最弱的。其中亚洲制造业环比略降、非洲制造业环比略升，两者都保持在50%以上，欧洲基本停滞、美洲制造业较上月下降，两者均在50%以下。

2024年7月份聚烯烃期货价格呈震荡下跌走势，振幅较6月份有所放大。宏观需求疲弱的局面，跌价下游需求淡季，外需虽好但是边际减弱，聚烯烃价格进入弱势调整期。预计8月份延续震荡下行走势，继续探底之旅。

全球主要经济体制造业景气再显疲弱

7月份全球制造业PMI为49.7%，较上月下降1.2个百分点，跌破了荣枯线，其中亚洲制造业环比上月略降，但仍延续在荣枯线之上；美洲制造业恢复力度较上月减弱明显，美国ISM制造业PMI跌到50%荣枯线之下；欧元区制造业恢复力度仍弱，基本停滞，制造业PMI较上月持平，仍在50%以下；非洲制造业则有所上升，在50%荣枯线之上。

7月美国ISM 制造业PMI跌至 46.8%，较上月下降1.7个百分点，连续4个月在荣枯线之下；欧元区制造业PMI维持在45.8%，较上月持平，已经连续25个月在荣枯线之下。欧元区数据持续低于50%，延续了偏弱态势，制造业环比上月持平。

从主要国家来看，俄罗斯制造业PMI较上月下降，但仍保持在53%以上；英国制造业PMI较上月上升，升至52%以上；德国和法国制造业PMI较上月均有不同程度下降，且均在45%以下。欧元区7月份有较为明显回调，意味着欧洲制造业恢复仍存在波动，且力度仍相对较弱。欧洲央行开启了降息进程，但复苏前景仍存在较大不确定性。地缘政治冲突和政局变动是当前困扰欧洲经济恢复的不确定因素。

中国制造业PMI持续在荣枯线之下 内外双弱

7月份，制造业采购经理指数49.4%，较上月下降0.1个百分点，仍旧在荣枯线之下，制造业景气度基本稳定。分规模看，从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月上升0.4个百分点；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月下降0.4和0.7个百分点。细项中，产需双双走弱。细项中生产 50.1%（前50.6%），维持扩张区间但是环比降低，新订单49.3%（前 49.5%），继续在收缩区间，已经连续4个月回落；外需方面，新出口订单48.5%（前 48.3.%），较上月变化不大，连续在荣枯线之下，外需延续疲弱。

另外，财新制造业 PMI 49.8 %（前 51.9%）自去年 11 月来首次低于荣枯线，本月步入中国制造业的传统拉货淡季（618 结束），迭加洪涝灾害拖累建筑业开工和企业生产活动，PMI 缺乏回升动力。工业出厂价格 46.3%，回落了1.4个百分点，反应 PPI 复苏之路曲折，整体延续生产端强于需求端的弱复苏格局，所幸新订单减库存差值上升至 1.5（前 1.2），显示厂商库存仍在安全水位。

聚烯烃市场继续探底之旅

2024年7月份全球制造业PMI持续在50%以下，且降幅较上月有所扩大，结束今年上半年持续在49%以上的运行走势，降至49%以下，意味着全球经济复苏动力继续趋弱，且下行压力有所增加。 8月2日公布的美国失业率超预期上升，使市场转向担忧衰退风险。美国 7 月非农就业月增 11.4 万（前 17.9 万），低于市场预期的 17.5 万，失业率更上升至 4.3%，触发萨姆规则衰退门槛。全球风险资产引发卖压，国际原油大跌，欧美和亚洲股市大跌，引发避险情绪提升。宏观对聚烯烃内外双弱，叠加基本面依旧产大于需，预计8月份延续震荡下行走势，继续探底之旅。