尿素高位震荡，复合肥算是“功臣”，想必这时候最不希望尿素行情出现变故的便是复合肥工厂。进入5月，国内尿素市场多方影响因素分析如下：

1、供应方面

截止4月30日国内尿素日产18.75万吨附近。进入5月，湖北、陕西、河南、山西、河北等局部尿素工厂均已确认检修计划，装置检修区域均处于国内复合肥主产销区，不免增加业内尤其是当地复合肥工厂对后期尿素货源阶段性紧张的担忧，因此将阶段性支撑区域行情。另外一年一季区域内蒙、东北、新疆等区域农业需求仍有释放，关注补货节奏，并且需要密切关注后期货源外发情况，或对主产区行情形成明显冲击。

2、需求方面

目前复合肥北方高氮肥提前进入生产旺季，对原材料消耗顺势提升，另东北区域复合肥开工下降，生产进入尾声，国内复合肥行业开工呈现明显区域性。预计5月中下旬复合肥工厂对原材料采购将明显放缓。

3、成本方面

煤炭价格区域化震荡运行。目前无烟煤主流到厂平均价格1020-1050元/吨，气化烟煤主流到厂平均价格920-950元/吨。国内尿素行业利润依旧尚可。

4、国际方面

国际尿素价格震荡调整，区域需求支撑行情向好，但由于印度尿素自给能力不断增强，国际消息称下次印标或在6月份之后，另外中国尿素出口在政策面仍有不确定性。由此来看，国际尿素上涨动力依旧有限，且存在再次下行可能。

5、市场心态

尿素期货将会继续明显搅动现货交易心态，另外5月下旬关注出口消息，以及业内是否会再次对尿素出口产生强烈反应。

综合来看，5月份国内尿素日产有下降预期，对区域行情将形成明显支撑。需求端：复合肥高氮肥生产关键期，但复合肥需求前置，必定透支后期行情。预计5月中上旬尿素行情偏强震荡，但上涨幅度有限，中下旬行情有承压走弱可能，临近5月底关注国际尿素价格、关注国内实际出口数量以及区域农业以及复合肥补货情况。