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10月基本面偏强预期下 甲醇回落空间有限
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  • 2023-09-27 09:40:36
  • 大地期货
  •   9月以来,甲醇期货主力合约整体呈现先抑后扬态势,但是近日甲醇期货价格从2650元/吨下滑至2450元/吨。不过,笔者分析后认为,在10月基本面偏强的预期下,甲醇价格继续回落空间有限。

      上周,国内甲醇开工率继续提升至73.5%。由于近期煤制甲醇利润大幅下滑,所以预计后期国内甲醇开工提升空间有限。随着节后大秦线检修恢复以及日耗有回落预期,预计10月原料端继续反弹的可能性较小,10月国内甲醇开工环比可能持平或小幅提升。

      进口方面,9月甲醇进口量预估在120万—130万吨,目前卸货情况正常,中下旬到港量较多。对于10月甲醇进口量,虽然9月伊朗装置基本稳定,外盘开工水平有所提升,但是需关注伊朗物流紧张和巴拿马运河拥堵带来的影响。据了解,9月伊朗装港船货明显减少,这将导致10月甲醇进口量相比9月下降。另外,伊朗新装置Di Polymer Arian Petro(BCCO集团)165万吨/年近期在试车阶段,预计对10月甲醇进口量影响较小,或对11月之后的进口量产生较大影响。据统计,近期甲醇港口库存继续累积至126.17万吨,位于历史同期高位水平。考虑到天津渤化10月中旬存在重启预期,兴兴装置已稳定运行,且10月进口量有下降可能,预计10月港口累库幅度将下降,甚至有去库的可能。

      新增产能方面,斯尔邦10万吨二氧化碳加氢装置已于昨日投产,目前开工负荷还不稳定,华鲁恒升下游醋酸配套计划10月出产品,即使甲醇装置近期投产,外卖的可能性仍然不大,而广聚新能源60万吨已经推延到10月投产。整体来看,10月甲醇新增供应释放有限。

      MTO方面,虽然甘肃华亭9月中旬开始停车,但是天津渤化计划10月中旬重启。因此,预计10月MTO需求环比将有比较明显的提升。

      传统下游方面,9月以来,甲醛开工率从32.83%小幅提升至32.92%,醋酸开工率从83.23%提升至85.47%,MTBE开工率从60.18%提升至62.08%,二甲醚开工率从9.55%小幅下滑至8.27%。考虑到10月仍是需求旺季,预计下游整体开工有继续提升的可能。

      总之,10月甲醇需求端存在明显的增量预期,但是供应端的增量比较有限。笔者认为,虽然10月甲醇供需预期偏强,但是MTO利润将制约甲醇价格上行空间,预计涨幅不会很大,后市关注原料价格、进口数量、MTO开工等情况。


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  • 文章关键词: 甲醇、价格
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