今日，我国期货市场中，“聚酯家族”和“氯碱家族”再添“新丁”，烧碱、对二甲苯期货及期权4个品种工具在郑商所挂牌上市。这也意味着两个产业链的风险管理体系将更加健全，风险管理工具将更为丰富，能够更好地满足相关产业企业个性化、多样化和精细化的避险需求。

　　根据郑商所发布的烧碱、对二甲苯期货和期权合约及相关制度安排，烧碱期货交易代码为SH，对二甲苯期货交易代码为PX。首批上市交易的烧碱期货合约为SH2405、SH2406、SH2407、SH2408和SH2409。首批上市交易的对二甲苯期货合约为PX2405、PX2406、PX2407、PX2408和PX2409。烧碱、对二甲苯期权首日上市交易合约为标的月份2405、2406的系列合约。烧碱期货挂牌基准价为2950元/吨，对二甲苯期货挂牌基准价为9550元/吨。

　　期货日报记者了解到，对于4个新品种的上市，市场期待已久，无论是聚酯产业链，还是氯碱产业链，都有着迫切的需求。在产业企业看来，一方面，希望能够提高行业发现价格和定价效率；另一方面，希望能够满足上下游的套保需求，提升企业抗风险能力。

　　近两年来，受供求等各种因素的影响，烧碱价格波动日趋剧烈。由于缺少有效的远期价格指导和避险工具，氯碱行业稳健经营面临较为严峻的考验。

　　茌平信发华兴化工有限公司是由信发集团投资组建的集液碱、片碱、液氯、盐酸生产及销售于一体的大型化工企业，该公司烧碱产能50万吨/年，信发集团烧碱总产能135万吨/年。

　　信发集团副总经理张怀涛表示，影响烧碱价格的主要因素无疑是供需关系，但是烧碱品种比其他品种复杂的是氯碱平衡问题。“液氯是生产烧碱过程中的必需产品，两者价格存在着明显的负相关关系。液氯处理是否妥当，对于烧碱价格也是一个十分重要的因素。”他称。

　　“目前我国国内的烧碱企业应对潜在价格波动风险还没有十分有效的手段，部分企业通过被动调整生产负荷（氯碱平衡）应对潜在价格波动，我们也希望在烧碱期货、期权上市之后，能够通过期现结合，为解决这个问题提供新的思路。”在张怀涛看来，烧碱期货、期权上市后会是很好的风险管理工具，企业可以通过期货市场对冲运行管理中潜在的价格波动风险，提升抗风险能力。

　　记者了解到，近年来，国内烧碱供需持续增长，氧化铝依然是支撑烧碱需求的重要行业，传统的纺织、印染等行业开工负荷比较稳定，新能源行业耗碱数量稳定增长。

　　北元集团董事长刘国强表示，面对烧碱市场新形势，公司抢抓市场机遇，积极实施产品多元化、差异化发展战略，优化烧碱市场布局。在他看来，烧碱期货、期权的上市，可以促进行业规范操作，优化资源配置，拓宽销售渠道，为企业提供更加多元的风险管理工具和更为丰富的避险工具，有利于发挥产品金融属性，推动上下游产业链期现交易、产融结合向好发展，助力企业稳健经营，服务行业高质量转型发展。

　　在聚酯产业链中，随着近几年国内PX上下游产能持续释放和扩张，中国已成为全球“芳烃—PTA—聚酯”产业链中最大的生产国和消费市场。

　　“作为PTA生产企业，我们热切期盼PX期货及期权上市。”逸盛石化研究中心副总经理吴良均表示，逸盛石化是一家以PTA、聚酯瓶片为主要产品的大型石化集团，现拥有PTA产能2000万吨，公司年PX采购和消耗量近1200万吨，年PX贸易量超100万吨。

　　吴良均介绍，过去中国的PX进口依存度较高，2018年超过60%。之后随着国内大炼化的投产，进口依存度降低，但市场仍沿用由Platts和ICIS等公司提供的美元船货定价方式。

　　“当前的美元船货定价机制下，远期现货有价无市，且存在着较大的对手方信用风险。近年来虽有PX纸货市场的补充，但流动性不足，无法满足上下游企业的保值需要。”吴良军称。

　　“PX当前现货市场的合约定价，以海外市场每日交易定价为主，这与其他化工品现货市场交易不同。”中化化销相关负责人表示，经营企业需要提前进行物流宣港规划，实际现货价格的交易标的成为远期商品，同时提前计价的定价机制又与内贸现货交付的实际存在差异。对企业来讲，需要更具流动性的人民币价格进行产业效益测算和建立价格敞口的对冲机制。

　　在上述负责人看来，PX期货及期权合约的推出，为国内产业用户提供了一个有效的对冲工具和避险手段，同时也为市场提供了较好的价格发现机制，更为国内实体产业参与国际经营提升议价能力。

　　“PX期货、期权的上市补足了产业链上的关键一环，有助于提升上下游企业的经营水平，为上下游企业的加工利润保值提供重要的通道。”吴良均称。

　　受访企业普遍表示，企业将不断强化自身生产经营能力，积极参与期货市场，合理利用期货工具规避风险，拓宽现货销售业务渠道，促进企业健康稳定发展。

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