经过持续一周的价格上涨，尿素的涨幅也普遍达到120-240元/吨。近几日尿素市场再次疲软，且主产区山东、河南、河北、山西、陕西等区域尿素价格已出现10-60元/吨跌幅。但尿素价格跌起来并不那么顺畅，整体供需弱势进一步加压情况下，为何尿素价格并没有迅速一泻千里？

一、社会库存亏空，追肥需求仍存

目前主产区华北、华东仍存部分追肥需求，且可以陆陆续续进入8月。虽然国内尿素供大于求格局不变，但社会库存持续较低情况下，上游心态仍偏于坚挺。6月份至今，尿素价格持续震荡，“急涨急跌”体现的淋漓尽致，但农业追肥需求还剩多少？后期仍需试探性观望。另外，有一点毫无疑问，未来一个月主产区农需集中度将会越来越差，外围一年一季区域农需也将基本结束，届时国内尿素供需压力将明显增加。

二、企业库存低位，外围外发有限

经过6月份中下游的持续补库，上游工厂库存持续明显下滑，从超过100万吨的累库量降至目前20万吨左右，基本已降至本年度最低位。而企业库存压力的缓解也就意味着对近期压力的可承受度增加，大不了上游可以选择先从累库开始。而外围一年一季区域农需仍在扫尾过程中，好歹还有那么一波用肥支撑，因为外围东北、内蒙、新疆等区域的货源外发量也非常有限。由此看来，主产区也可谓是“有恃无恐”！

三、期货涨跌随意，情绪搅动频繁

尿素期货对现货的波动实在是非常之明显。虽然有那么几次“背道而驰”，现货涨价它急泼冷水，现货跌价它奋力挽救。但期货的波动趋势往往综合太多因素，近期国际天然气的涨价、传闻印标的即将到来、以及美联储加息动作等等无一例外在影响着尿素期货盘面，但期货的情绪也迅速反映到现货。周五，尿素期货再次脱离基本面坚挺向上，收盘上涨64元/吨，对本已显现弱势局面的现货行情再次产生提振效果。

综合来看，尿素行情在期货提振影响下心态或再次转向偏强，另外上游工厂库存低位、南方局部货源紧缺、且主产区无明显冲击情况下，短期尿素行情或再次陷入僵持整理态势，且不排除局部价格的再次上探。但国内尿素供需格局并未改变，情绪面的提振也多是阶段性的虚假繁荣，待到7月中旬国内尿素行情或更明朗。下周关注尿素期货对市场情绪的影响以及外围区域货源外发情况。