6月下旬起，中国甲醇市场整体表现较好，多地呈现不同程度推涨，且内地上行空间略强于港口。据监测数据显示，截止6月21日收盘，太仓价格在2075-2095元/吨，较6月15日上涨45元/吨；山东价格在1980-2040元/吨，较6月15日走高100-130元/吨；山西围绕在1870-1920元/吨，较6月中上移120-130元/吨；陕西、内蒙古分别在1720-1850元/吨、1720-1780元/吨，相较6月中走高50-120元/吨不等。

可以明显看出，该阶段内地市场涨幅明显强于港口，其中内地涨幅集中5%-7%，山西地区涨幅达7%；而港口涨幅仅2.21%。就影响6月下国内甲醇市场走高诱因来看：宏微观因素均有涉及：

1.宏观政策利多释放预期趋强对商品带动尚可

在二季度经济动能弱于市场预期背景下，就业和物价等宏观经济指标也表明当前经济增速低于潜在增速。为确保经济不偏离稳步复苏轨道，6月13日，据央行披露，7天期逆回购的利率由2%下调10个基点至1.9%，这也是央行自2022年8月以来，首次调降逆回购利率。此外，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，6月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR下调个10基点至3.55%，5年期以上LPR为4.20%，同样下调10个基点。央行频繁性“降息”举措，财政逆周期调节发力也使得市场看空心态稍有扭转。故我们也看到，自6月13日起文华商品指数也底部强势反弹，截止6月19日该指数收175.92点，较6月初低点上移10.2点。

2.原料煤炭价格止跌反弹对甲醇端成本支撑走强

6月中下旬开始，伴随北方多地高温抬升明显影响，北港库存日耗拐点明显；且随中下游补货积极跟进，坑口、港口煤炭价格均逐步企稳反弹，业者情绪逐步转好，市场拉运较前期积极。此外，6月19日山西煤矿事故，多地安全检查显严对局部煤炭供应也略受影响。截止目前，内蒙古区域内非电企业用煤5500大卡价格570-610元/吨，陕西5800大卡价格640-690元/吨，较6月15日上涨40-70元/吨。伴随煤价上涨，甲醇成本端支撑走强，该因素也一定程度驱动甲醇市场买盘逐步介入。此外，今年1-5月内蒙古一带煤矿事故频发，后续也需密切关注安全检查力度提升对煤炭供应影响情况。 

3.传统下游VS烯烃需求表现稍显差异

目前传统下游季节性消费淡季特征逐步凸显，叠加部分产业装置检修等影响，整体对甲醇的需求表现一般；然6月下随鲁西烯烃重启恢复、叠加西北延长中煤原料外采等提振，内地烯烃类对甲醇需求整体呈增量表现，从而带动内地甲醇出货顺畅。然该阶段港口则面临到货充裕至累库、兴兴烯烃停工等利空，故整体推涨节奏略显谨慎。此外，6月下端午假期临近，在盘面趋强背景下，贸易商集中补空、下游节前备货/补货等，进一步推涨甲醇价格快节奏上行。如6月19日-6月21日三个工作日，产区陕蒙涨幅达80-130元/吨；期间贸易转单价格也随之上移。

故综上三点因素交织下，叠加前期甲醇价格较为深度的跌幅，市场心态稍有好转提振下，甲醇现货端市场顺势企稳反弹动能表现较好。就节后来看，基于节前上游整体出货较好，上游去库；加上宏观政策调控向好预期持续发酵、煤炭季节性需求释放支撑煤价持续反弹等。预计甲醇市场或延续趋强整理，而港口在伊朗供应恢复、到船充裕下，整体表现或略弱于内地。此外，后续仍有部分影响点需持续关注：

（1）甲醇装置变动：端午节后部分装置存重启恢复预期，如久泰托县、宁夏鲲鹏、甘肃华亭、榆林凯越、宝泰隆、四川万华、新疆广汇等，另沪蒙计划6月底附近投产；然也有易高计划检修，另西南部分装置因产品效益等问题，月底附近有停车计划，待关注。故整体来看，节后国产甲醇开工将呈现走高；但7月初、7月上附近部分装置计划检修，如新奥一期、长青、精益化工等，具体落实情况待关注。

（2）需求变化：6月下鲁西烯烃重启已落地；后续进入7月份继续关注传统下游需求变化情况，如伴随后续国内雨季来临，甲醛、板厂等需求或将进一步显淡；

（3）煤炭：随着气温升高，近期煤炭拉运积极，短期煤价或将延续偏强上移；然7月随梅雨季节临近，水电发力预期下，或对煤炭需求形成一定利空压制，故仍需关注煤价上移周期性及节奏性；

（4）宏观：后续继续关注国家宏观利好政策等对能化品影响；然美联储政策影响等，人民币汇率持续贬值，关注对商品进出口影响。