近期，市场上一则将对工业白油及烷基化油征收消费税的消息出现，丁酮原料醚后碳四应声暴跌，自14日起短短3天左右，丁酮主产区域山东醚后碳四价格便已深跌1300元/吨左右，在此背景下丁酮企业生产成本大幅下滑。叠加近期安徽及广东共计22万吨/年新产能即将投产并出货的消息出现，市场悲观情绪骤升，行情跌势加快，丁酮价位一路降至近三年以来的低位，截止19日稿前，华东丁酮市场价位约在6700-6800元/吨左右水平，下行趋势目前暂无减缓迹象。

丁酮大跌受基本面因素利空主导影响最大，此外，原料碳四暴跌扩大了行情可下行的空间。

从供应面来看，当前在生产的企业已经寥寥无几，仅兰州石化、抚顺石化、宁波金发及齐翔腾达四家企业在正常运行中，其中齐翔腾达开工很低，国内企业综合有效产能仅在3成左右水平，在开工的装置总共为21万吨/年。不过因惠州宇新及安徽中汇发新装置即将投产，暂预期于5月下旬间开始报价出货，如若该两家装置负荷达到满产，则届时企业产量对比当前将会翻倍。

就需求端而言，中美贸易战加剧，下游胶类等终端的产品出口受阻。此外据网络信息显示，拜登计划在19日到21日的七国集团领导人广岛峰会前后签署一项行政令，严格限制美国企业对中国部分高科技产业投资。其中，人工智能、半导体和量子技术领域可能面临全面投资禁令，受此影响丁酮下游的电子类等行业需求亦受限。国内方面房地产等行业疲软也压制下游涂料类等行业的好转。因旺季不旺变成常态，且在看空不买跌的背景下，5月内的下游买盘愈发低迷，卖方出货不畅货量普遍积压，持续性的执行降价促销去库操作。

而就原料端而言，在原料碳四暴跌之前，丁酮企业压力一直较大，主力大厂长期处于微利状态，国内大多数企业因深亏被迫停车。不过自碳四暴跌之后，企业利润得到迅速修复的情况，其中在5月17日左右碳四大跌至低位后，山东丁酮大厂利润一度触及1000元/吨附近。后续因该征税消息暂未得到细节性的证实，碳四大跌后行情暂有小幅反弹的表现，随丁酮行情续跌，企业利润收缩至500元/吨左右，但就当前而言，企业成本依旧不足以支撑市价。

就后市而言，丁酮行情继续深跌空间预期有限，随利空消息释放完毕，月底有一定止跌整理的预期。短期而言因供需矛盾缓和不足，市场压价情绪重，行情持续下压测试大厂成本线支撑位置情况，需关注近期碳四的走向，预计行情向下至6300-6400元/吨附近华东价位找寻支撑。后期，随安徽及广东新产能释放，其货量积累预期偏缓，且中石油兰州石化及抚顺石化计划于6月间起开始检修，兰化作为国内丁酮行情指引的龙头企业，因其停车且成本高压持续性降价预期或将减弱，市价低位考虑商家及用户逢低入市意愿抬升，有一定集中补货的预期，随企业货量向市场端转移，企业供应压力将会得到明显缓解，25日附近主力工厂月结后，商家综合成本高挺价预期上升，届时需观望下游采买力度、宏观能化环境变化以及原料等行情表现，行情或将止跌整理。