2022年我国两种工艺顺酐企业整体盈利能力不佳，在此背景下，传统的苯氧化法工艺因长期亏损，2022年内多数装置已经进入长期停车状态，后期复工难度加大。丁烷法工艺新增产能较多，在行业竞争加剧，供应过剩背景中利润亦持续收缩，主要关注后期一体化装置建设进展，其他中小装置也有被挤出市场的风险。

　　单纯就未来两种工艺企业盈利方面来看，后期受经济下行等因素制约，新型下游可降解塑料发展扩张速度相对缓慢，传统下游不饱和树脂近年间受房地产及阶段性疫情反复等因素制约开工低位，后期新增项目较少，其他顺酐酸酐衍生物等规模小，而顺酐新增项目在近三至五年内集中释放，供应过剩的压力很大，行业内竞争加强，未来丁烷法企业盈利能力将越来越弱。就苯法企业而言，在国际原油预期长期偏高背景下，叠加国内供需态势尚可，原料纯苯价位预期长期偏高，而顺酐供需趋弱行情长期低迷，苯法企业宽幅亏损成为常态，其工艺后期难以盈利。

　　从发展的角度来看，未来丁烷法顺酐市场占有度将继续升高，目前国内有效产能约124万吨，未来新建装置较多，其中包括河南盛源新产能、青岛炼化、山东振华、中景石化、岳阳兴长及盛虹石化等大型项目，国内顺酐总产能预计将阶段性增加。由于受经济下行等因素制约，新型下游可降解塑料发展扩张速度相对缓慢，近年间顺酐供应过剩的压力很大，行业内竞争加强，未来丁烷法企业盈利能力也将越来越弱。就苯法企业而言，在国际原油预期长期偏高背景下，叠加国内供需态势尚可，原料纯苯价位预期长期偏高，而顺酐供需趋弱行情长期低迷，苯法企业宽幅亏损成为常态，其工艺后期难以盈利，继续处于淘汰状态。

　　综合而言，预计2023-2025年我国顺酐处于快速扩张的阶段，另外也处于优胜劣汰及多极化发展的时段。在新产能的集中投产背景中，场内供应量迅速提升，在下游发展相对偏缓情况下，供需矛盾迅速加剧引发行业间的竞争加强。在此背景下，拥有较强的生产工艺性、优势的原料供应以及较大资金流的企业将会崛起，例如未来在建的大型一体化装置盛虹炼化、大连恒力、中景石化等，以及中石化体系下的企业青岛炼化等，在市场占据份额迅速提升的同时可拥有较大的对行情引导及定价权利，而前期一家独大的山东企业将会迎来同行业竞争力的增强。此外，前期规模较小且无在其他方面无优势性企业，如苯法工艺企业以及规模低于5万吨的小型丁烷法企业或将被陆续挤出市场，因长期难以获取利润且客户资源的流失使得其后续难以生产。除此之外，目前市场主要流通货源为含量99.5%及以上规格的优等品，少数品质稍低，后期随工艺技术水平的上升，顺酐产品品质发展也将迎来提升。

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