供应：PP方面，月内停车装置有限，新增齐鲁石化、青海盐湖等PP装置检修，开工负荷小幅下降。3月初新增宁波富德40万吨/年聚丙烯装置临时停车。PE方面，月内新增兰州石化HDPE装置、独山子石化新HDPE装置、扬子石化LLDPE装置和燕山石化老LDPE装置二线中修。前期市场有消息称因经济性原因中石化有降负保价的计划，但目前统计来看降负检修的装置仅有茂名石化、荆门石化、中安联合和武汉石化，且不完全是因为利润原因。库存来看，截止到2月25日石化合成树脂库存在90.5万吨，较上周同期减少12.5万吨。春节后下游工厂复工较慢，市场资源消化缓慢，两油库存持续增加。但是随着成本端原油持续上涨，以及下游开工持续恢复，市场交投增加，两油库存迅速去化。

　　需求：PP下游方面，到月底塑编企业开工率36.5%，较去年同期低3.5%。塑编企业维持偏低开工水平，下游订单跟进情况一般，中小型企业订单不佳，开工维持在3成。受油价大涨带动，下游工厂开始逢低补原料，原料库存可用天数在4-9天，稍有增加。BOPP方面，近期膜企订单排产多在7-15天左右，节后新单成交情况不太理想，膜企心态偏空。PE下游方面，到月底PE下游各行业开工率在42.4%，其中农膜整体开工率较上周期上涨9.6%；管材开工率较上周期上涨 7.2%；包装膜开工率较上周期增加 10.9%；中空开工率较上周期上涨13.5%；注塑开工率较上周期上涨 4.3%。随着冬奥会结束，华北地区下游企业开工提升。后期随着3月地膜旺季到来及整体企业复工，PE下游开工率将有所上升。

　　观点：聚烯烃市场近期的主要矛盾在于成本强支撑与中上游库存消耗缓慢的博弈，节后需求端整体表现偏弱使得产业上、中游环节库存高企，供应端基于利润原因部分出现停车、降负荷现象，但当前供应端的收缩力度并不明显。价格回落后工厂接单增多，对市场价格形成托底作用，目前看，供需压力依旧是制约聚烯烃价格上涨的重要因素，但地缘局势紧张给原油带来了较大的不确定，聚烯烃市场情绪仍将跟随油价波动。

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