第一部分  1月份醋酸产业链简述

1月份国内冰醋酸产业链主流偏弱；冰醋酸市场弱势下行。上半月长约贸易商出货意向强烈，因此实单不断让利。部分企业出货意向高，实单下行。下游多消化长约货源，现货买盘意向谨慎。中旬下游备货集中采购，市场成交尚可。然月底临近春节假期，业者心态减淡，基于企业库存不高，部分低端价格略上扬。下游酯类多关注需求面变动，虽重心调整，但整体来看压力较大，特别月底物流停运，市场变动影响清淡；醋酸乙烯因供应面偏紧，重心上行，业者心态一般，月底大多观望节后市场。

单位：元/吨

表1  2022年1月国内醋酸产业链涨跌情况

第二部分  各产品及上游原料涨跌情况和走势分析

监测了10个醋酸产业链产品月度均价，环比涨跌均有，同比基本以上涨为主。环比涨幅前三甲为：PTA、醋酸丁酯、醋酸精甲酯；同比涨幅三甲为：醋酸精甲酯、醋酸乙烯、PTA。

第三部分  醋酸链主要产品分析

甲醇：

1月，中国甲醇市场整体呈震荡后逐步回升走势，且价格上涨主要体现在下半月，不过，多地月均价较上月相比仍有一定下滑。具体来看：春节前最后一个月份，基于节前排库/轻库，中上旬内地产区多有降价举措，月下产区多显坚挺；而因疫情及假期影响，运力逐步趋紧下，内地消费地市场到货成本显坚挺；节前多地依据自身供需情况差异调整为主。而港口则重心逐步上移，烯烃需求逐步回归、叠加油价大涨及宏观利多消息驱动下，商品期货偏强联动对MA期现带动尚好；此也为内地局部-港口套利开启奠定了较好基础。

醋酸：

1月份国内冰醋酸市场缓跌为主，整体多空博弈下，业者心态较为谨慎。

月内市场利空因素居多，因此市场重心不断下滑。一是临近年底下游刚需减少，部分下游企业降负及停车，尤其小型企业、华南地区企业，提前休假过年。二是大型下游多消化长约货源为主，现货外采量减少，一定程度上打压市场现货的流通速度。三是长约贸易商中上旬出货意向强烈，基于下半月需求预期的减少及价格走跌的预期，上半月贸易商出货积极，因此存在竞价销售意向。四是月底春节假期的临近，西北地区降雪运力减少，外加临近春节假期外加局部疫情的影响，部分物流本身放假时间提前。五是月内天津疫情，一度影响部分发船，导致山东部分货源汽运销售压力增加，因此低价出货。六是月内冰醋酸出口量不高，且长线出口商谈情况也有限。七是广西华谊二期装置下半月开始试运行，月底据悉已基本正常，因此后期供应预期将大幅提升。但月内冰醋酸企业库存持续低位，甚至个别企业偏紧，因此价格调整意愿并不强烈。此外下旬华东部分企业意外停车，一定程度上抑制了市场的下滑趋势。

整体来看，1月份国内冰醋酸市场震荡走软为主，主要出于后市预期偏空心态的影响。

PTA：

1月国内PTA平均开工率在78.15%左右，较上月上调9.23个百分点。进入2月份，宁波逸盛220万吨和逸盛新材料330万吨装置计划2月份检修；同时逸盛新材料2#装置于1月28日投料，故整体供应量变化不大，开工率依旧维持高位；然而下游聚酯工厂春检后，节后恢复预期表现乐观，预计2月份PTA供应压力不大。

醋酸酯：

1、 醋酸乙酯：

1月份国内醋酸乙酯市场弱势下行。一是原料冰醋酸月内缓跌为主，乙醇局部市场偏弱，整体成本面难以支撑；二是下游需求欠佳，局部地区小型下游中旬开始降负及停车，月内刚需明显减少。但月内存在部分利好支撑，一是部分企业交付出口订单为主，如金沂蒙、安徽瑞柏等，现货销售量有限，一定程度削减其他企业的售压；二是中下旬节前备货，因此市场成交情况呈现阶段性好转；三是下旬原料冰醋酸持续偏稳，局部小幅坚挺，成本面对乙酯支撑。春节期间部分乙酯企业降负及停车，供应预期下降。整体来看，月内醋酸乙酯市场淡软为主。

2、醋酸丁酯:

1月份国内醋酸丁酯市场宽幅震荡。月内供需基本面均有下降。年底终端企业陆续降负及停车，刚需本身减少，此外丁酯价格高位下，终端抵触明显，因此需求进一步减少。丁酯企业负荷下降，下旬金沂蒙停车，月底金江降负，谦信将停车，因此供应面下降。但月内丁酯市场价格更多跟随原料正丁醇走势，冰醋酸月内缓跌为主，对丁酯影响有限。

3、 醋酸仲丁酯:

1月份国内醋酸仲丁酯市场震荡整理。原料醋酸月内整体缓跌，醚后碳四受原油带动表现偏强，仲丁酯因供需面影响，价格波动区间不大，盈利空间较前期压缩；装置方面，月内鼎盈因蒸汽原因短停，对当地货源影响不大，西北地区受其消息刺激，竞拍尚可；月底临近春节，下游及终端业者休假，物流同样停止，但因西北地区价格较低，围绕成本线附近运行，部分业者低价备货，节后发货为主。整体来看，月内市场刚需为主，月底安静观望。

4、 醋酸甲酯:

1月份国内醋酸甲酯市场下滑后小幅反弹；上旬因元旦影响，场内低价逐渐增多，市场需求面相对偏软，且业者持续观望低价，但中旬开始随着现货供应量的减少，企业低价出货意向逐渐下滑，加之部分业者开启春节前备货，导致市场重心小幅走高；下旬随着春节的临近，市场开始趋于安静，特别华南地区休假较早，运输及需求面均清淡。整体来看，月内市场备货完毕后，多观望年后市场，心态较一般。

5、 醋酸正丙酯:

1月国内醋酸正丙酯市场弱势下行。原料冰醋酸月内弱势下行，成本面无利好支撑。上半月部分供方出货意向强烈，因此实单不断下行。下游虽有节前备货，但部分下游陆续降负及停车，等待年底春节假期，刚需水平明显下降。下旬随着假期的临近，供方实单调整意愿减淡，因节前备货多已完成，商谈有限。且年底运力逐步减少，市场交投稀少，多谨慎观望节后行情变化。

醋酸乙烯：

1月份国内醋酸乙烯市场震荡运行；元旦过后受现货供应偏紧影响，国内市场重心小幅走高后趋稳运行，月底市场随着聚乙烯醇出口行情的突破，电石法自用为主，紧张情绪带动下，西北价格小幅走高；国内醋酸乙烯企业低负荷运行，川维装置于上旬恢复，但并未满负荷运行，下旬北有机调整至一条线运行；原料方面，醋酸、电石及东北亚乙烯大多走跌，成本支撑有限。月底临近春节，20日附近贸易商开始陆续休假，物流同样停止发货，因此市场商谈逐渐趋于安静，月底无现货流通听闻。

第四部分 预测及展望

2022年2月份国内冰醋酸产业链预计大稳小动；2月份上旬春节假期，市场基本休市，终端恢复预计在元宵节附近，因此需求面存在较大不确定性，不排除复工后集中备货导致心态好转，因此部分产品存在一定积极预期。2月份国内冰醋酸产业链主流稳定，商谈重心以需求面变动为主。

单产品预期如下：

甲醇：

2月上为中国春节假期，该阶段各地交投或相对有限，整体以前期合同执行为主，节后内地及港口市场或呈现分化走势，短期内地弱于港口。具体来看，节前国内甲醇开工维持7成上方，考虑假期间运输车辆有限问题，节后甲醇工厂累库概率较大，且2月冬奥会影响，华北及山东等地部分下游复工或较为缓慢，短期供需矛盾有所恶化，预计节后内地降价排库为大概率事件。反观港口市场，一方面2月进口量将再次缩减，支撑节后港口库存进一步去化，另一方面近期美俄形势影响，国际原油持续走高，预计节后对能化品期货支撑力较强，故预计节后短期港口氛围偏强。然假期间因国内休市原因，外围原油、商品外盘以及国内外疫情变化仍为市场不可控因素，近期业者仍以控制风险为主。

醋酸

就目前来看，2月份国内冰醋酸市场多空因素均存在。上旬春节假期市场基本休市。中旬开始下游需求将陆续恢复，但下游消化长约货源为主，现货买盘意向欠佳。节后开盘预期长约贸易商出货意向较高，不排除让利可能。此外中部及西北企业节后库存预期存在一定压力，预期节后价格偏低，出货排库为主。东部企业节后预期集中交付长约订单为主，销售压力预期不高。此外3月兖矿及南京英力士均存在检修计划，其中兖矿未定，或存在2月检修可能，因此2月份不排除累积库存，应对检修期间交单。整体来看，2月节后国内冰醋酸市场存在淡软预期，但空间有限。

PTA

预计2月份PTA市场或维持高位格局。节后归来PTA主力工厂计划检修，不过逸盛新材料2#装置投料，供应量变化不大；尽管下游聚酯工厂执行春检，需求表现偏弱，但对终端市场需求好转持乐观态度，一定程度利好市场。同时原油价格维持高位，成本端走强逻辑下。预计节后PTA市场或高位运行。

醋酸酯

1、醋酸乙酯：

2022年2月份国内醋酸乙酯市场预期偏软。华南地区预期欠佳，因后期船货集中运抵，供应压力预期较高，不排除竞价销售可能。春节假期后下游需求预期中旬开始陆续恢复，但醋酸乙酯企业也预期中旬开始陆续提升负荷。原料面冰醋酸预期淡软运行。整体来看，2月份醋酸乙酯市场短线偏软，长线仍需看成本支撑点。

2、醋酸丁酯：

2022年2月份国内醋酸丁酯市场预期欠佳。上旬因春节长假，市场基本处于休市放假状态。中旬开始供需基本面预期逐步恢复。原料冰醋酸及正丁醇存在偏弱预期。后期醋酸丁酯市场将弱势运行。

3、醋酸仲丁酯：

2022年2月份国内醋酸仲丁酯市场预计大稳小动；节前西北地区竞拍偏强，成交水平尚可，年后发货；据悉西北地区价格基本围绕成本线附近运行，业者存在抄底想法，部分认为节后复工后补货或导致重心上行；原料醋酸预计偏弱，上旬春节假期基本休市。2月份仲丁酯市场偏稳为主，仍需关注中下旬复工后市场备货情况。

4、醋酸甲酯：

2022年2月份醋酸甲酯市场预计偏弱整理；上旬春节假期，市场基本休市无现货流通，终端市场多端午节后恢复，因此需求面表现预计一般，不排除节后复工后存在一定备货支撑，但业者心态相对谨慎。2月份醋酸甲酯市场震荡整理。

5、醋酸正丙酯：

2022年2月国内醋酸正丙酯市场预期欠佳。春节假期影响，上半月需求预期低迷，但下半月需求将陆续恢复。供应面预期中旬开始陆续恢复。原料面冰醋酸预期宽幅震荡。2月份市场将宽幅震荡。

醋酸乙烯：

2022年2月份市场预计大稳小动，上旬春节市场基本处于休市状态，待下游及终端陆续复工后，或存在一定集中补货情绪，需关注EVA大单采购意向，业者存在一定后市看涨心态；装置方面需关注北有机二套装置恢复情况，且后期冬奥会开幕后影响同样需关注。2月份醋酸乙烯市场心态较谨慎，但存在一定上行预期。