供应：12月国内纯碱行业开机率小幅下降2.92个百分点至78.99%，日度开机率月底回升至80%以上高位，供应端短期若不出现政策性限制则难以出现较大幅度下降，但在连云港产能退出市场以后，开机率计算方式的（分母变小）改变或导致结果较前期偏高。

　　库存：12月底纯碱企业库存已接近182万吨，而进入2022年1月份库存压力仍将延续，企业在巨大的库存压力下降价或仍是主旋律。

　　需求：12月国内平板玻璃行业3条产线冷修，1条产线复产，综合日熔量净减少1600吨/天，光伏玻璃12月暂无产线变化情况，重质碱消耗量整体下降320吨/天。轻质碱后期需关注中下游对价格的接受程度，以及春节前是否存在下游企业提前放假的情况。

　　现货：12月纯碱现货价格继续下调，截至月底，华北地区轻质碱报价2800元/吨，-300元/吨；重质碱报价3500元/吨，-100元/吨；华中地区轻质碱价格2250元/吨，-600元/吨，重质碱价格2800元/吨，-200元/吨。

　　观点：纯碱基本面12月相对偏弱，1月份或将延续弱势局面。弱势一方面体现在供给端生产水平的高位运行、企业库存的历史新高，另一方面体现在需求端的走弱。该弱势局面短期在不出现外界干扰的情况下仍将延续至1月份，且春节前企业面临新一轮累库周期，届时供应压力或进一步提升。整体来看，1月份纯碱基本面弱势局面难以大幅改善，预计纯碱期、现价格仍将以弱势运行为主，警惕多地疫情反扑对市场带来的影响。

　　风险：疫情蔓延范围进一步扩大；宏观因素；政策因素；平板玻璃产线加速放水冷修

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