供应：PTA方面，12月份PTA装置变动较为频繁。逸盛大化 600万吨、逸盛新材料 360 万吨装置月内开停并存；福海创450万吨装置降负运行；恒力石化2#220万吨、亚东石化75万吨、英力士110万吨、福建百宏250万吨装置进入检修。1月来看，英力士110万吨、亚东石化75万吨、虹港石化2#250万吨按计划重启，福化工贸450万吨月初检修，逸盛宁波3#200万吨月底有检修可能。总体来看1月PTA装置检修偏少，供应量维持在偏高水平。乙二醇方面，12月国内乙二醇平均开工负荷约为54.53%。1月国内乙二醇供应端存量装置方面前期检修的富德、中化有重启计划， 煤化工方面新杭能源装置检修、濮阳重启、华鲁恒升稳定出料，整体开工负荷稳中小幅提升的概率为主，新装置方面预计镇海炼化1月中下旬有出料概率，建元、渭化等存重启预期，预计1月份乙二醇产量在111万吨附近，较上月有所增长。

　　需求：12月，内销订单偏弱，出货和生产上多为外销订单产品。聚酯工厂库存压力增大，促销出货的模式延续。1月来看，春节气氛逐渐浓厚，多数工厂处于集中交付阶段，下游此阶段多处于集中回款时期。多数企业外来务工人员存返乡情况，织造、印染厂商陆续停车放假，需求逐渐降至冰点，下游开工率有继续下滑的预期。

　　观点：12月中开始PTA主港货源偏紧，买盘按刚需补货，仓单持续注销，基差显坚挺，短期尚未有宽松迹象，加之PX亏损幅度较大，近日装置检修较为集中，油价表现偏强，在成本方面给与PTA市场一定支撑。但考虑到PTA开工提升，聚酯需求有走弱预期，1月 PTA 累库压力有大幅增加预期，继续上行压力渐显。

　　随着春节的临近，聚酯产业链进入传统淡季，需求端很难有亮眼的表现。而供应端海外乙二醇增量明确，加之国内部分装置的重启，乙二醇供需矛盾逐步恶化，主港累库预期强烈。供需两端预期偏弱，市场缺乏弹性，成本端的变化将是市场的主逻辑，后期关注原油走势。

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