沥青基本面持续偏弱，10月山东价格跌宕起伏，11月行情如何演绎？

　　10月价格回顾：从图中我们可以看出来，10月份沥青市场整体呈现出“涨-跌-涨”的震荡走势。国庆节前，较强的原油走势以及10月份赶工需求预期支撑沥青盘面价格明显上涨，现货价格也尾随走高。国庆节后，沥青盘面跳空高开，盘中最高触及3528点，但随后，因现货基本面持续偏弱，盘面无视成本端支撑，开启下行之路。

　　虽然中石化现货价格持稳不动，但沥青盘面下跌，沥青基差持续走强，山东、华东、华北期现商集中出货，带动市场低端价格不断下探。随着国内柴油价格的回落，沥青生产成本再次被提高，沥青期价结束连续两周的下跌行情，开始小幅反弹。此时，现货价格有跟随上涨，但疲软的基本面始终制约反弹幅度，12主力合约60日均线形成较大的阻力位。

　　进入10月份，山东价格的快速下跌导致山东到华东之间套利空间明显打开，山东低价货源陆续流向华东、华中等周边地区，缓解山东本地市场压力。

　　此外，虽然山东、华北地区沥青刚性需求远不及去年同期水平，但整体需求量较9月份仍有一定的提升，加之10月中下旬，部分盘面低价资源被释放出来，市场整体接货情绪尚可。同时，10月份山东地区炼厂开工率维持在往年同期的低位水平，叠加出货量增加，主力炼厂开始逐渐降库。

　　11月供应预测：进入11月份，沥青刚性需求大概率难有进一步提升空间，大部分项目将要进入赶工、收尾阶段，山东及周边地区沥青刚性需求或较10月基本持平。但11月份，山东某炼厂一套常减压装置持续检修，其他地方炼厂不排除有降负荷或转产渣油的情况，预计山东沥青装置开工率仍有进一步下跌空间，供应压力将持续得到缓解；同时，贸易商及期现商手中合同量也有环比减少的预期，一定程度上对价格有利好支撑。在原油走势依旧偏强的情况下，预计11月份山东沥青价格整体将呈现震荡走势，预计价格先涨后跌，但整体运行均价有望高于10月份。

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