本月，丙烯市场历经大涨大跌的过山车行情，月内以山东丙烯价格为例，波动区间为7800-9700元/吨，价格振幅达24.36%。

国庆期间，丙烯原料端大幅拉高，叠加聚丙烯现货走强，提振市场心态，前期下游备货情况欠佳，假期间补库积极性较高，丙烯生产企业库存低位，丙烯价格大幅上推。国庆返市，基本面利好延续，国际原油及聚丙烯期现涨势不止，粉料等下游开工积极性回升，加之部分前期检修装置尚未复工，基本面供需收紧，丙烯价格持续走高，刷新近两年来高点。

然中旬，丙烯市场进入短暂的瓶颈期，因粉料等下游涨势远不及丙烯，下游追高采买态度变得谨慎。下旬开始，聚丙烯期货大幅回落，重挫下游买盘积极性，粉料价格一度与丙烯持平，同时因粉料大幅亏损，行业开工走跌，拖累丙烯需求，部分工厂甚至外销丙烯。需求面来看，随着山东PDH装置开工不断提升，市面现货供应增加，加之东北地区个别下游装置停工，外围货源流通增量，丙烯供需格局宽松，生产企业出货压力上升，价格竞争加剧，价格迅速大幅探底。

随着丙烯价格迅速下滑，29日收盘山东主流成交在7800-7800元/吨，跌破9月末收盘价。目前下游接货积极性有所回升，丙烯市场价格已逐步触底。后市丙烯市场如何看？

成本面来看，原油、丙烷的走势与煤炭、甲醇相背离。煤化工方面，10月底政策对煤价加码干预驱动下，甲醇市场多随煤价呈高位回落，且煤炭主逻辑驱动仍在发酵，对甲醇、EG等煤化工品种利空压制仍需警惕，但随着煤炭及甲醇价格持续回落，C/MTO成本压力逐步缓解。而原油方面，11月国际原油需求或出现反季节性上升，同时全球能源危机无缓解希望，或引发市场对于原油的需求，预计原油或保持高位盘整，供应紧张依旧是油市的主要支撑力量；而丙烷仍维持高位震荡，短时PDH成本压力或难以缓解，建议关注PDH开工情况。

供应面来看，利空占主，整体偏宽。一是煤炭及甲醇价格暴跌，C/MTO成本压力缓解，部分停工装置存复工预期，华东及西北地区供应预期增加；二是随着南北市场新装置陆续试车，若后期开工顺利，南北市场商品流通或将进一步增量，主产区价格竞争加剧。

需求端来看，一是因丙烯迅速走跌，粉料/丙烯价差扩大，粉料工厂开工积极回升，但金九银十过后，终端需求存转弱预期，且后续行情受到期货等多方影响，仍存较大的不确定性；二是化工下游来看，盈利维持丰厚，开工积极性较高，但受到秋冬环保政策等影响，部分工厂开工负荷偏低；三是新装置方面，山东个别下游新增产能已开始投料试车，若可顺利开工，一定程度提振市场心态。

因此综合来看，11月丙烯市场虽成本支撑仍存，但供需面利空因素偏多，上下游新增产能的投产或为市场带来不确定性，金联创预计11月丙烯市场偏弱震荡为主，建议密切关注聚丙烯期现行情走势及上下游新装置开工情况。