聚烯烃

　　整个下半年供需格局维持前期观点，仍然宽松为主，投产大概率如计划推行，需求总体维持弱势。而近月聚烯烃供需或呈现分化格局，PE下游随旺季到来，刚需增加，投产方面PP压力更大。

　　估值中性偏低，对价格指导作用减弱。9月进口量将维持较低位，利润空间保持压缩态势。然而进口减少和利润压缩短期难以引发上涨行情，仅给予底部支撑。

　　总体而言，基本面矛盾暂未违背预期，投产利空因素不足以引发大跌行情，利润压缩的现状难有改善。预期后市L表现优于PP，总体震荡为主。

　　操作建议：逢低可尝试介入L01合约多单，风险在于旺季不及预期。

　　PVC

　　PVC供需双淡格局在8月并无改善，主要矛盾仍在供给端。预计限电导致的供给收缩在夏季之后能够得到缓解。需求当前在淡季背景下叠加高价的抑制作用，表现偏弱。但后市存在季节性需求旺季预期。PVC大概率从供需双淡逐步走向供需双增。

　　9月供应矛盾大概率延续，电石扰动仍存，高成本抑制电石法PVC开工率，此外出口有望再度出现边际量。库存维持低位水平。市场对需求端表现较为担忧，但旺季需求大幅下滑可能性小，故需求带来的负反馈不明显。预计后市价格偏强为主。

　　操作建议：V2201多单可继续持有，风险在于旺季不及预期。

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